Le paysage économique de la Russie a changé radicalement après que Moscou a envoyé des dizaines de milliers de soldats en Ukraine le 24 février, déclenchant des restrictions occidentales radicales sur ses secteurs énergétique et financier, y compris un gel partiel des réserves russes, et conduisant des dizaines d'entreprises à quitter le marché.

Après avoir initialement prédit un effondrement à deux chiffres du PIB, les analystes et les responsables ont progressivement amélioré leurs prévisions, l'économie russe faisant preuve d'une résilience meilleure que prévu.

La prévision moyenne de 15 analystes interrogés début décembre suggérait que l'économie russe était en passe de se contracter de 3,0 % cette année, ce qui est proche des prévisions du ministère de l'économie, qui tablait sur une baisse de 2,9 %. Un sondage similaire réalisé début novembre avait prédit une contraction de 3,5 %.

Mais le déclin se poursuivra à un rythme similaire en 2023, les analystes prévoyant désormais une baisse de 2,5 %. Au fil du temps, les économistes ont reconnu que la contraction sera probablement moins soudaine, mais plus prolongée que prévu initialement.

L'expérience de l'Iran montre que les sanctions fonctionnent progressivement, a déclaré Natalia Orlova, économiste en chef de l'Alfa Bank, lors d'une conférence à Moscou vendredi, et qu'elles peuvent déclencher l'activité économique au cours des six premiers mois, à mesure que l'économie s'adapte.

"Le ralentissement n'est pas aussi important que nous le pensions tous au début, mais cela ne signifie pas que nous pouvons aborder l'année prochaine sereinement", a déclaré Mme Orlova. "Nous ne pouvons pas exclure une contraction plus profonde l'année prochaine, car par rapport à 2022, elle pourrait être de 5 à 6 %."

RETOUR DES BAISSES DE TAUX

En février, la Banque de Russie a relevé son taux directeur de 9,5 % à 20 % afin d'atténuer les risques pour la stabilité financière, avant d'entamer une série de baisses de taux jusqu'au niveau actuel de 7,5 %.

Après un maintien des taux le 16 décembre, la banque continuera à assouplir sa politique monétaire en 2023, suggère le sondage, le taux directeur devant se terminer l'année prochaine à 6,75 %.

Le rouble devrait s'échanger à 74,00 contre le dollar dans un an, selon le sondage, contre un taux de 77,50 prévu par les analystes début novembre. Le taux officiel de vendredi était de 61,15 roubles par dollar.

"L'histoire clé pour le rouble russe dans les mois à venir pourrait être le lancement du mécanisme d'embargo pétrolier de l'UE à partir du 5 décembre et l'imposition d'un plafond de prix sur le pétrole russe", a déclaré Mikhail Poddubsky, gestionnaire d'actifs chez MKB Investments.

Mais Poddubsky a déclaré que, bien qu'il s'attende à une baisse modérée des exportations physiques de pétrole, les contrôles de capitaux et le fort excédent de la balance courante de la Russie signifient que l'impact sur le rouble pourrait être insignifiant.

L'inflation, l'une des principales préoccupations des ménages russes, devrait s'accélérer pour atteindre 12,1 %, contre 8,4 % en 2021, selon le sondage. La Russie vise une inflation de 4 %.