Le gain de 175 000 emplois salariés le mois dernier était le plus faible depuis plus d'un an, tandis que la variation annuelle de 3,9 % des salaires horaires moyens était la plus faible depuis mai 2021 et poursuivait ce qui a été un déclin régulier vers la fourchette de 3 % que les décideurs politiques estiment compatible avec leur objectif d'inflation de 2 %.
La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, qui a été l'une des voix les plus ardentes sur les mesures nécessaires pour contrôler l'inflation, a déclaré après la publication des données que sa perspective restait "que l'inflation diminuera encore avec le taux de politique maintenu stable".
Mme Bowman, ainsi que tous les autres membres du comité de la banque centrale chargé de définir la politique monétaire, ont voté en début de semaine en faveur du maintien du taux directeur dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %.
Les opérateurs ont réagi aux données sur l'emploi en pariant davantage sur le fait que la Fed procédera à sa première baisse de taux de l'année en septembre et qu'elle suivra probablement avec une deuxième baisse d'un quart de point de pourcentage en décembre. Ces deux probabilités ont diminué récemment, car les données sur l'inflation ont été plus élevées que prévu et les responsables de la Fed, lors de leur réunion du 30 avril au 1er mai, ont noté l'absence de progrès récents dans la réduction du rythme de l'augmentation des prix.
D'autres données, telles que le ralentissement de la production globale, ont été rejetées comme masquant une forte demande sous-jacente, tandis qu'un chiffre de productivité faible pour les trois premiers mois de l'année a soulevé la possibilité qu'une force clé contribuant à ralentir l'inflation puisse être moins utile dans les mois à venir.
Mais le président de la Fed, Jerome Powell, lors de sa conférence de presse post-réunion de mercredi, a cité une série d'indicateurs qui, selon lui, montrent que le marché du travail évolue vers un meilleur alignement entre les demandes d'embauche des employeurs et le nombre de personnes à la recherche d'un emploi.
Les données sur les offres d'emploi, le taux de démission des travailleurs et le taux d'embauche des entreprises ont tous indiqué un certain ralentissement du marché du travail.
Dans les enquêtes menées auprès des travailleurs et des entreprises, les réponses aux questions sur la facilité à trouver un emploi ou à pourvoir un poste "sont revenues aux niveaux d'avant la pandémie", a déclaré M. Powell.
La hausse de l'emploi en avril, plus faible que prévu, a largement dépassé les 243 000 postes supplémentaires attendus par les économistes interrogés par l'agence Reuters.
Mais elle a également touché un point que M. Powell et ses collègues pourraient considérer comme renforçant leurs espoirs d'un "atterrissage en douceur" dans lequel l'inflation serait maîtrisée sans que l'emploi ne soit gravement touché ou qu'une récession douloureuse ne se produise.
Alors que le taux de chômage a augmenté d'un dixième de point de pourcentage pour atteindre 3,9 %, il est resté en dessous du chiffre de 4,1 % que les fonctionnaires de la Fed considèrent comme aligné avec leur objectif d'inflation de 2 %.
La croissance de l'emploi du mois dernier est également restée proche de la moyenne mensuelle de 183 000 observée au cours de la décennie précédant la pandémie, et supérieure aux quelque 100 000 créations d'emplois que les responsables politiques jugent nécessaires pour faire face à la croissance démographique.
"Un rythme de 175 000 par mois est largement suffisant pour absorber les nouveaux arrivants sur le marché du travail et maintenir un taux de chômage bas", a déclaré Thomas Simons, économiste américain senior chez Jefferies.
