La finance décentralisée prend l'eau - T3 2023

En préambule, je tiens à préciser le terme de “Total Value Locked (TVL)” qui va être mentionné plusieurs fois dans cet article. 

Total Value Locked (TVL) = Valeur globale des actifs (en dollars) déposés et bloqués (durant une certaine période) dans les protocoles de DeFi à travers des contrats intelligents (smart contract). Une augmentation de la TVL est synonyme d’une augmentation de la liquidité et de la popularité des protocoles. A l’inverse, une TVL en diminution implique une liquidité détériorée et des rendements inférieurs sur les produits proposés.

La finance décentralisée se déleste de plusieurs milliards de dollars

Au cours du troisième trimestre de l'année, la valeur totale vérouillée (TVL) dans l'espace de la finance décentralisée (DeFi) a connu une contraction de 16%, s'établissant à un montant à 38,5 milliards de dollars contre 45,5 au deuxième trimestre de 2023. Cette baisse n'est pas anodine, elle est étroitement liée à la dépréciation observée de la valeur d’un bon nombre de cryptomonnaies, notamment la chute de 13 % de l'ETH - qui a clôturé le trimestre à environ 1600 dollars - qui est particulièrement illustrative de cette tendance.

Ethereum reste leader en termes de TVL

Ethereum, connu pour être le terreau fertile des applications décentralisées (Dapps) au sein de l'écosystème DeFi, a conservé sa position dominante en dépit d'une réduction de 11 % de la TVL par rapport au trimestre précédent.

Une analyse complète de la répartition de la TVL parmi les principales blockchains met en évidence une tendance incontestablement à la baisse, à l’exception de la blockchain TRON. Célébrant son cinquième anniversaire au cours de ce trimestre, TRON s'est distinguée par son impressionnante croissance de 21 % de la TVL entre le T2 et le T3 de 2023. 

JustLend, la plus grande plateforme de prêt de l’écosystème TRON, a vu sa TVL bondir de plus de 27 % au cours du dernier trimestre. Sa TVL a grimpé à 4,7 milliards de dollars. Il s’agit d’un concurrent de AAVE qui permet aux gens de prêter et d’emprunter des cryptomonnaies sans passer par des plateformes centralisées comme Coinbase ou Binance par exemple. Cela explique en grande partie l'évolution à la hausse de la TVL de TRON.

Enfin, le trimestre a été marqué par l'arrivée de la solution de couche 2 (Layer 2, en anglais) de Coinbase, appelée Base, qui a vu sa TVL atteindre 350 millions de dollars depuis son lancement début août.

Les hacks explosent au T3

Le troisième trimestre a été témoin d'une augmentation inquiétante des vulnérabilités en matière de sécurité dans le secteur des Dapps, en atteignant des records annuels dans une série de hacks, de piratages et d'inévitables détournements de fonds. Fait troublant, les pertes cumulées du trimestre se sont élevées à 701 millions de dollars, soit une escalade de 204 % par rapport aux chiffres du deuxième trimestre.

Parmi ces pertes, l'épisode Multichain s'est avéré particulièrement calamiteux, la plateforme ayant succombé à une importante faille de sécurité le 10 juillet 2023. Cet événement a mis en évidence des entités non autorisées infiltrant les défenses du protocole Multichain, facilitant ainsi un exode substantiel de fonds à travers divers réseaux de blockchain. Il a servi de rappel brutal, et souligne l'impératif de cadres de sécurité fortifiés dans la cryptosphère décentralisée. L'incident, qui a entraîné une douloureuse hémorragie de 231 millions de dollars, démontre le manque de sécurité dans certains protocoles majeurs et l'absolue nécessité d'une vigilance et de mesures de protection robustes dans l'industrie.