Les hauts responsables de la banque centrale américaine, dont Jerome Powell, ont renoncé mardi à donner des indications sur la date à laquelle les taux d'intérêt pourraient être abaissés, déclarant plutôt que la politique monétaire devait rester restrictive plus longtemps, ce qui a réduit à néant les espoirs des investisseurs d'un assouplissement significatif cette année.
Ces commentaires font suite à une série de données qui, ces dernières semaines, ont souligné la solidité de l'économie américaine et la persistance de l'inflation.
"À l'heure actuelle, compte tenu de la vigueur du marché du travail et des progrès réalisés jusqu'à présent en matière d'inflation, il convient de laisser à la politique restrictive le temps de fonctionner et de se laisser guider par les données et l'évolution des perspectives", a déclaré M. Powell lors d'un forum à Washington.
Le dollar est resté globalement stable, l'euro s'établissant à 1,0621 dollar mercredi, non loin du plus bas niveau de cinq mois et demi de 1,06013 dollar qu'il a atteint mardi.
Par rapport à un panier de devises, le dollar était à 106,32, juste à côté du pic de cinq mois de 106,51 touché mardi. L'indice est en hausse de 5 % sur l'année.
Les commentaires de M. Powell ont encore réduit à néant les attentes persistantes d'une baisse des taux de la Fed à court terme, les marchés considérant septembre comme le nouveau point de départ du cycle d'assouplissement, repoussé de juin à aujourd'hui.
Les opérateurs anticipent désormais des baisses de 40 points de base en 2024, soit nettement moins que les 160 points de base d'assouplissement qu'ils prévoyaient au début de l'année.
"Powell et d'autres responsables de la Fed s'en tiennent à l'idée que les réductions de taux ont été retardées plutôt qu'abandonnées, ce qui continue de rassurer les investisseurs", a déclaré Ben Bennett, stratégiste d'investissement APAC chez Legal And General Investment Management.
"S'ils commencent à suggérer que d'autres hausses sont nécessaires, nous pourrions assister à une répétition de l'hésitation d'octobre dernier. Je surveille de très près la vigueur du dollar et les rendements réels américains".
LE YEN S'INQUIÈTE
La reprise de l'idée que les taux américains seront plus élevés pendant longtemps a contribué à faire grimper les rendements, les rendements de référence du Trésor à 10 ans atteignant mardi 4,696 %, leur plus haut niveau depuis cinq mois. Ils étaient à 4,661 % mercredi.
Le yen, qui est extrêmement sensible aux rendements américains, est resté bloqué à des niveaux observés pour la dernière fois en 1990, la devise se rapprochant du niveau de 155 pour un dollar qui, selon les traders, pourrait entraîner une intervention des autorités japonaises.
Mercredi, le yen était à 154,63 pour un dollar, après avoir touché 154,79, son plus bas niveau depuis 34 ans, lors de la séance précédente. La monnaie japonaise a perdu environ 9 % par rapport au dollar cette année.
"Je pense que le dollar/yen va dépasser le niveau de 155 assez rapidement", a déclaré Kieran Williams, responsable de l'Asie FX chez InTouch Capital Markets.
"Alors que le chœur des officiels japonais intervenant verbalement sur le JPY a augmenté avec la hausse du dollar/yen depuis l'IPC américain la semaine dernière, la rhétorique des officiels s'est davantage concentrée sur la rapidité d'un mouvement plutôt que sur les niveaux eux-mêmes."
La dernière intervention du Japon sur le marché des changes remonte à 2022, avec une dépense estimée à 60 milliards de dollars pour défendre le yen.
M. Williams, d'InTouch Capital, a déclaré qu'il faudrait probablement beaucoup plus que cela dans les conditions actuelles pour avoir un effet durable, les rendements à deux ans aux États-Unis ayant augmenté d'environ 36 points de base depuis le début du mois d'avril.
La force du dollar a jeté une ombre sur le marché des devises, les marchés émergents d'Asie s'efforçant d'enrayer le déclin de leurs monnaies, la perspective de réductions de taux cette année dans la région s'évaporant rapidement.
Le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, a déclaré que la banque centrale était prête à déployer des mesures pour calmer le marché, tandis que la banque centrale d'Indonésie continue d'intervenir sur le marché des changes avant sa réunion de politique générale de la semaine prochaine.
En ce qui concerne les autres devises principales, la livre sterling était à 1,2425 $ en dernier lieu, mais est restée proche du plus bas niveau de cinq mois de 1,24055 $ qu'elle a touché mardi.
Le dollar australien a augmenté de 0,16% à 0,6410 $ sur la journée, tandis que le dollar néo-zélandais a augmenté de 0,37% à 0,5902 $, tous deux s'éloignant des plus bas de cinq mois touchés mardi.
Les données ont montré que les prix à la consommation en Nouvelle-Zélande ont augmenté conformément aux prévisions au cours du premier trimestre, mais l'inflation intérieure est restée étonnamment forte, ce qui a incité les marchés à repousser le début prévu des réductions de taux d'intérêt.
