Dans son dernier bulletin hebdomadaire, Tim Lintern, stratégiste au sein de l'équipe multi-asset solutions de JPMorgan Asset Management juge moins probable une forte progression pénalisante des prix du pétrole en fin de cycle en raison de la baisse de l'intensité énergétique mondiale et de la plus grande flexibilité de l'offre de pétrole. Certes reconnaît-il, les prix du pétrole continuent à avoir d'importantes implications pour l'inflation réalisée, mais la dissipation des cycles pétroliers du type expansion/récession pourrait avoir réduit les primes de terme de l'inflation.

Récemment, la corrélation négative entre pétrole et dollar s'est atténuée, en partie parce que les États-Unis sont en passe de devenir un exportateur net d'énergie, observe Tim Lintern.

Le secteur de l'énergie high yield a suivi l'indice depuis le début de l'année alors que les investisseurs s'interrogent sur la pérennité des compagnies énergétiques lourdement endettées.

Dans un environnement de fin de cycle dans lequel les inquiétudes sur la croissance mondiale sont généralisées, la corrélation entre les prix du pétrole et les actions s'est nettement renforcée, souligne stratégiste.

Dans ce cadre, l'équipe multi-asset solutions de JPMorgan AM adopte une exposition au risque ciblée dans ses portefeuilles multi-actifs. Les actifs de portage tels que le segment du high yield U.S. sont pertinents dans un contexte de croissance lente mais de faible risque de récession.