Par En annonçant la semaine dernière l’injection de 60 milliards d’euros par mois de mars 2015 à septembre 2016, sous forme de rachats d'obligations publiques et privées, la BCE a dépassé les espérances des opérateurs et engendré une forte hausse des places financières. Malgré la victoire de la gauche radicale aux élections législatives grecques, le mouvement tend à se poursuivre en ce début de semaine alors qu’un accord pourrait avoir été trouvé avec le parti de droite des "Grecs Indépendants" pour élaborer une coalition.
Indices
Sur la semaine écoulée, le CAC40 a enregistré une performance hebdomadaire de 6%. Le DAX a gagné 4.7%, le FTSE s'adjuge pour sa part 4.3%. L'indice SMI a également repris des couleurs après une semaine très chahutée par l'annonce de la BNS. Il a gagné 3.3%.
Concernant les pays périphériques de la zone euro, ils ont progressé de 6% en moyenne, ainsi qu'Athènes (+6.3%) dans l'attente du scrutin. Malgré une fin de semaine négative, les indices américains ont également performé. Le DOW JONES s'est adjugé 0.9%, le S&P 500 1.6% et le NASDAQ COMPOSITE 2.6%. Après son décrochage de lundi dernier (-7.7%), l'indice chinois a récupéré une grande partie de ses pertes, et enregistre une performance hebdomadaire de -0.7%.
Comparaison entre plusieurs indices (données normalisées au 30/12/2014)
CAC40 : blanc
DAX: vert
IBEX : rouge
S&P500 : orange
Surperformance notoire des indices européens face au S&P500, depuis le début d'année.
Matières premières
La puissante domination du dollar bloque toute tentative de rebond technique sur les matières premières. Le CRB établit un nouveau plus bas sous les 219 points (contre 310 en septembre). Les métaux précieux ont fait exception, avec une extraction depuis les plus bas. Le réveil de l’or à 1300 USD et de l’argent au-dessus des 18 USD l’once proviennent de l’annonce des mesures quantitatives de la part de la BCE.
En revanche, les prix du pétrole se stabilisent sur leur zone basse à 49 USD pour le Brent et 46 pour le WTI, en l’absence d'éléments dynamiques sur le secteur (voir graphique).
Prix du Brent
Marché obligataire
Concernant le marché obligataire, le même scénario se répète, semaine après semaine. Les taux à 10 ans ont enregistré des plus bas historiques. L’OAT perd 8 bps à 0.54%, le BUND évolue dans les mêmes proportions à 0.35%. En Europe du sud, le Portugal, l’Espagne et l’Italie perdent environ 14 bps à respectivement 2.33, 1.34 et 1.49%. La Grèce suit le mouvement et revient à 8.57% malgré les élections de dimanche dernier. Le taux suisse à 10 ans accentue sa chute à -0.28%.
Marché des changes
Le marché des changes vit une période exceptionnelle due aux agissements historiques des banques centrales. Après le retrait du plancher des 1.20 CHF contre l’euro, par la BNS, c'est au tour de la BCE de rentrer en scène avec la confirmation de son QE à plus de 1000 milliards. La monnaie unique s’est fortement dégradée, suite à l’intervention programmée de la banque centrale européenne, en tombant momentanément sous les 1.11 USD. L’abondance de liquidités promises par le régulateur monétaire affaiblit encore plus la devise de la zone euro et renforce le dollar index.
Dollar index sur ses plus hauts
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Marché actions
Sur le S&P 500, plus de 140 sociétés, soit près d’un tiers de l'indice, publieront leurs résultats ces prochains jours. Par conséquent, la semaine s'annonce cruciale aux Etats-Unis et permettra de fixer un premier bilan de l’activité industrielle américaine. Parmi les grands noms de la cote, on pourra noter Apple ainsi que Procter & Gamble dès demain, puis Google, Facebook, Boeing, Amazon ainsi que Alibaba plus tard dans la semaine (Voir liste exhaustive).
A ce stade des publications, les chiffres d’affaires sont proches du consensus et les résultats, légèrement supérieurs aux attentes.
En France, quelques sociétés feront un point d’activité mais aucune au sein de l’indice phare Cac40. Parmi ces sociétés, JCDecaux, STMicroelectronics, Somfy.
-Toutes les dates de publications aux Etats-Unis
-Toutes les dates de publications en France
Opérations capitalistiques
C’est en Grande-Bretagne que les opérations de rapprochements se sont distinguées cette semaine. Axis Capital Holdings et PartnerRe ont conclu une fusion de 11 milliards de dollars, un "deal" qui devrait créer l'un des plus grands réassureurs mondiaux.
D’autre part, le propriétaire de British Airways a fait une troisième approche pour la prise de contrôle d'Aer Lingus, offrant de payer 1,3 milliard d'euros au total pour la compagnie aérienne irlandaise.
Statistiques économiques
La semaine dernière, l’Europe fut particulièrement surveillée par les opérateurs impatients de découvrir le QE de la BCE. Le montant alloué aux rachats d’actifs s’élève à 60 milliards d’euros mensuellement pour au moins 18 mois. D’autre part, l’indice ZEW allemand est ressorti à 48.4 contre 40.1 attendu.
Outre-Atlantique, le marché de l’emploi n’a pas fourni de signaux positifs avec 307,000 nouveaux demandeurs hebdomadaires contre 301,000 anticipé.
Cette semaine, les Etats-Unis concentreront les attentions des investisseurs à travers la publication des commandes de biens durables, de l’indice de confiance des consommateurs (voir graphique) et des ventes de logements neufs.
Mercredi, la FED publiera son communiqué mensuel et devrait à cette occasion clarifier sa stratégie monétaire. Enfin, l’estimation du 4ème trimestre 2014 du PIB, attendu en hausse de 3.1%, sera révélée vendredi. En Europe, seule l’inflation parait susceptible d’influencer les marchés, avec un indice CPI attendu en baisse de 0.5% pour la zone euro et en baisse de 0.8% pour l’Allemagne.
Indice du conference Board
En vert : projection de la semaine
Les actions européennes propulsées au zénith par la promesse de liquidités
Les mesures de la BCE étaient attendues par les investisseurs, mais la surprise porte sur le montant proposé par le régulateur. Plus de 1000 milliards répartis sur les 18 prochains mois, pour des rachats d’obligations diverses afin de fluidifier les circuits de prêts et de relever le niveau d'inflation. Les banques auront réellement un rôle crucial à jouer pour valider le schéma de reprise. Les ingrédients pour le redémarrage de la zone euro sont au rendez-vous et la conjonction (pétrole, euro, taux, liquidités) peut porter les indices sur les prochains mois, en créant une espérance non ressentie depuis longtemps sur les places européennes.
Le portefeuille PEA Zonebourse se bonifie avec le mouvement haussier des indices, enregistrant un gain de plus de 7% depuis le début d'année; les sociétés de croissance et celles à faible valorisation constituent les valeurs les plus recherchées par les investisseurs.
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