Le point hebdo de l'investisseur: Pas de nouvelles, bonnes nouvelles

Tops

Flops

Lululemon (-15%) : la marque de textile sportif coule en fin de semaine, après avoir annoncé des perspectives décevantes. Cette publication intervient en parallèle de celle de Nike, qui s'attend aussi à des lendemains plutôt calmes. Généreusement valorisé, Lululemon ne peut pas vraiment se permettre de trou d'air dans sa croissance, au risque de voir sa cote d'amour - et sa prime boursière - fondre.

Kering (-15%), Compagnie financière Richemont (-7%), Burberry (-6%), Christian Dior (-5%) : Coup de froid sur les valeurs européennes du luxe. Kering, plombé par les piètres performances de sa marque phare Gucci et la faible demande chinoise, a annoncé cette semaine anticiper une baisse de revenus d'environ 10% au premier trimestre. L'annonce, après une année 2023 déjà difficile pour le groupe, a eu l'effet d'une bombe sur les valeurs du luxe, puisque même le champion du secteur, LVMH, abandonne 3% sur la semaine. Notons par ailleurs que les exportations horlogères ont chuté de 3,8% en février par rapport à l'année dernière, affaiblissant ainsi les spécialistes des montres.

Dino Polska (-11%) : le marché punit le distributeur polonais, coupable d'avoir eu du mal à stabiliser sa marge d'Ebitda l'année dernière tout en produisant des prévisions timides pour 2024. Les analystes pointent du doigt l'offensive des discounters sur le marché polonais, où les consommateurs sont affaiblis par le manque de dynamique de la croissance économique.

Microstrategy (-10%) : Les actions de Microstrategy varient au gré des fluctuations du bitcoin. Comme la crypto reine a plié de plus de 15% cette semaine après avoir atteint son record absolu, l'éditeur de logiciels a suivi la vague. Il n'est toutefois pas rancunier, puisqu'il a profité de ce reflux pour acquérir 9245 bitcoins supplémentaires pour 623 millions de dollars. Pour financer cet achat, le groupe a émis une dette convertible d'environ 604 millions de dollars, la deuxième en une semaine, ce qui a également pesé sur le cours.

Chewy (-8%) : Le spécialiste américain des produits pour animaux de compagnie a publié des résultats trimestriels supérieurs aux consensus (ventes et marges en hausse), mais le marché a sanctionné les perspectives timides du groupe. En raison des pressions inflationnistes, le groupe prévoit des revenus inférieurs aux attentes pour le T1 et une stagnation du nombre de clients actifs, après un repli de 1,6 % en 2023 et de 1,2 % en 2022. Enfin, les taux d'adoption d'animaux de compagnie devraient aussi se contracter.

Energie : Nouvelle séquence de progression pour le pétrole, qui reste sensible à l'intensification des tensions géopolitiques en Ukraine et au Moyen-Orient. L'armée ukrainienne a une nouvelle fois ciblé des installations pétrolières en Russie, suscitant des questions sur les risques d'approvisionnement alors même que l'Agence internationale de l'énergie voit le marché pétrolier se resserrer par rapport à ses dernières prévisions. En parallèle, les stocks américains ont enregistré un repli de 2 millions de barils cette semaine. Au niveau des prix, le Brent s'échange en hausse autour de 85 USD tandis que le WTI se négocie autour de 80,80 USD.

Métaux : Semaine de consolidation pour les métaux industriels, qui ont globalement évolué en dent de scie au cours des dernières séances, pénalisés par la vigueur du dollar américain. La tonne de cuivre s'échange autour 8870 USD, l'aluminium à 2200 USD tandis que le zinc se négocie autour de 2465 USD. Même dynamique pour l'or, qui perd un peu de terrain à 2150 USD. + Commentaire Fed par rapport aux attentes sur les taux directeurs

Produits agricoles : À Chicago, le cours du maïs reste orienté à la baisse puisque le boisseau de maïs se négocie toujours autour de 440 cents. Du côté du blé, c'est également neutre même si le boisseau de blé a grignoté un peu de terrain à 540 cents.

Ambiance : tout est sous contrôle. Le bal des banques centrales n’aura pas entamé le moral des investisseurs, bien au contraire. La Réserve fédérale américaine a joué la partition attendue avec en perspective une première baisse de taux à partir de juin. Ce sentiment se traduit bien dans les anticipations compilées par l’outil Fedwatch du CME qui évalue à plus de 75% la probabilité d’une baisse de taux d’ici l’été. Manifestement, Jerome Powell et ses pairs ne sont pas inquiets outre mesure des dernières données sur l’inflation d’autant qu’ils en ont profité pour relever leurs prévisions de croissance pour l’année. Entre une économie résiliente, des baisses de taux à venir et une inflation sur une trajectoire descendante, les éléments sont réunis pour faire perdurer la hausse des marchés actions. De manière toutefois un peu surprenante, le rendement du 10 ans américain semble se méfier de l’euphorie actuelle : en dépit des annonces de la Fed, il n’a que peu consolidé sous sa résistance à 4.35%. On gardera en tête que seule la cassure des 4.07% viendra confirmer la fin du rebond en cours depuis décembre dernier.

Sur le marché des changes, trois mouvements importants sont à signaler cette semaine : le net renforcement du dollar face au yen, en dépit du petit tour de vis de la BOJ. Ce même billet vert qui a accéléré contre le yuan. Et l'euro qui a pris l'ascendant sur le franc suisse, fort logiquement cette fois après la décision de la BNS de réduire ses taux. 

Crypto : Le bitcoin recule nettement cette semaine, en inscrivant une baisse de plus de 7% et se retrouve autour des 63 000 dollars. Après avoir augmenté de 43% en février, et de 48% depuis le 1er janvier, une correction et des prises de profits étaient à prévoir. Les ETF Bitcoin Spot, qui ont grandement contribué à la hausse du BTC sur ce début d’année, affichent pour la première fois quatre jours consécutifs de sorties nettes. Au total, depuis lundi, 863 millions de dollars de sorties nettes ont été enregistrées, ce qui a naturellement contribué à la pression vendeuse sur le cours du crypto-actif. Malgré tout, les dix ETF Bitcoin Spot détiennent toujours 53,76 milliards de dollars d’actifs sous gestion en cumulé, soit 4,18% des bitcoins en circulation. Sans grande surprise, cette chute du BTC a enclenché une baisse généralisée des principales cryptomonnaies, avec l’Ether (ETH) à -9% et se retrouve à 3310 dollars, le Binance Coin (BNB) à -4% et gravite désormais autour des 545 dollars, ou encore Solana (SOL) à -16% autour des 168 dollars.