L'activité des usines chinoises s'est en fait contractée en juillet, les nouvelles poussées de virus ayant pesé sur la demande. L'indice officiel des directeurs d'achat de l'industrie manufacturière (PMI) est tombé à 49,0 en juillet, manquant les prévisions de 50,4.

Cela n'augure rien de bon pour la série d'indices PMI attendus cette semaine, dont l'influente enquête ISM américaine, tandis que le rapport sur les salaires de juillet, vendredi, devrait également montrer un nouveau ralentissement.

Dans le même temps, les données américaines publiées vendredi ont montré une inflation et une croissance des salaires obstinément élevées, tandis que les banques centrales du Royaume-Uni, de l'Australie et de l'Inde devraient toutes procéder à une nouvelle hausse cette semaine.

"Nous nous attendons à ce que la Bande d'Angleterre intensifie le resserrement monétaire avec une hausse de 50 pb lors de sa réunion d'août. La hausse des prix de l'énergie sera probablement le principal moteur", ont prévenu les analystes de Barclays.

"Les banques centrales se concentrent sur la dynamique d'inflation toujours forte et les marchés du travail tendus plutôt que sur les signaux de ralentissement de la croissance. Cela pourrait bouleverser la récente vision des marchés selon laquelle les mauvaises nouvelles sont des bonnes nouvelles."

La prudence était évidente lorsque l'indice MSCI le plus large des actions de la région Asie-Pacifique hors Japon a reculé de 0,1 % dans des échanges matinaux léthargiques.

Le Nikkei japonais a hésité, tandis que la Corée du Sud a baissé de 0,1 %. Les contrats à terme du S&P 500 ont glissé de 0,4 % et ceux du Nasdaq de 0,3 %.

Alors que les bénéfices des entreprises américaines ont pour la plupart battu les prévisions revues à la baisse, les analystes de BofA ont mis en garde contre le fait que seulement 60 % du secteur de la consommation discrétionnaire avait publié ses résultats et qu'il était le plus sous pression étant donné les inquiétudes des consommateurs concernant l'inflation.

"Nos indicateurs du marché haussier indiquent également qu'il est prématuré d'annoncer un creux : les creux historiques du marché ont été accompagnés par le déclenchement de plus de 80% de ces indicateurs contre seulement 30% actuellement", a déclaré BofA dans une obligation.

"De plus, les marchés baissiers se sont toujours terminés après la réduction de la Réserve fédérale, qui n'interviendra probablement pas avant au moins six mois - la vision de la maison BofA prévoit une première réduction au 3T23."

UN PIVOT PAS SI DOVISH QUE ÇA

Les marchés obligataires ont également connu une forte hausse, les rendements américains à 10 ans ayant chuté de 35 points de base le mois dernier, soit la plus forte baisse depuis le début de la pandémie. Les rendements étaient dernièrement à 2,670 %, bien loin du sommet de 3,498 % atteint en juin.

La courbe de rendement reste fortement inversée, ce qui suggère que les investisseurs obligataires sont plus pessimistes sur l'économie que leurs confrères des actions. [US/]

L'inversion de la courbe des rendements a enlevé un peu de chaleur au dollar, qui a perdu du terrain pour une deuxième semaine la semaine dernière pour s'établir à 106,010 sur un panier de devises, par rapport à son récent sommet de 109,290.

La plus forte baisse a été enregistrée par rapport au yen, où les spéculateurs étaient massivement à découvert et se sont retrouvés évincés par le revirement soudain. Le dollar était en baisse à 132,85 yens, après avoir perdu 2,1 % la semaine dernière.

Le dollar s'est mieux comporté face à l'euro, qui doit faire face à une crise énergétique européenne, et n'a pratiquement pas progressé la semaine dernière. L'euro était dernièrement à 1,0221 $, et à court d'une forte résistance autour de 1,0278 $.

Jonas Goltermann, économiste senior des marchés chez Capital Economics, était perplexe face à la lecture dovish que le marché a faite de la hausse de 75 points de base de la Fed la semaine dernière.

"Notre sentiment est que la réaction du risque à la Fed est largement due à une combinaison de vœux pieux et de positionnement tendu", a-t-il soutenu.

"À notre avis, il y avait peu de choses dans les remarques du président Powell pour suggérer que les décideurs politiques abandonneront les hausses de taux agressives alors que l'inflation reste si loin au-dessus de l'objectif", a-t-il ajouté. "Si nous avons raison de dire que les marchés ont mal interprété l'intention de la Fed, le dollar reprendra probablement sa hausse avant trop longtemps."

Pour l'instant, la baisse du dollar et des rendements a été un soulagement pour l'or qui est en hausse à 1 762 $ l'once après avoir rebondi de 2,2 % la semaine dernière. [GOL/]

Les prix du pétrole ont reculé alors que le marché attendait de voir si la réunion de l'OPEP+ de cette semaine produisait une augmentation de l'offre, même si elle n'est que mineure. [O/R]

Le brut américain a perdu 87 cents à 97,75 $ le baril, tandis que le Brent a perdu 77 cents à 103,20 $.