Les fonds dits "global macro" ont enregistré un rendement de 10,3 % au cours des quatre premiers mois de l'année, tandis que le fonds spéculatif moyen a progressé de 1,9 %, selon les données de Hedge Fund Research. L'indice Standard & Poor's 500 a chuté de 13 % au cours de cette période.

Au cours des trois dernières années, les fonds macroéconomiques mondiaux ont en moyenne dégagé des rendements positifs, mais ils ont également été à la traîne par rapport aux meilleurs rendements du secteur des fonds spéculatifs.

Aujourd'hui, avec la montée en flèche de l'inflation et la volatilité qui augmente à mesure que les banques centrales mettent fin à des années de stimulation monétaire, l'environnement semble particulièrement favorable aux fonds macro mondiaux.

"Cet environnement entraînera très probablement de nouveaux afflux de capitaux vers cette stratégie au détriment d'autres fonds", a déclaré Eamon McCooey, responsable des services prime chez Wells Fargo.

Les fonds macro mondiaux n'investissent qu'environ 17 % des 4 000 milliards de dollars d'actifs du secteur, soit moins que les quelque 30 % investis par les fonds spéculatifs axés sur les actions et les 28 % investis par les fonds qui parient sur les événements d'entreprise, selon les données de Hedge Fund Research.

Au cours du premier trimestre, les dernières données disponibles, les flux ont repris, les investisseurs ayant envoyé 3 milliards de dollars de nouveaux capitaux dans ces stratégies, contre 1,9 milliard de dollars dans les fonds axés sur les actions. Au total, 19,8 milliards de dollars ont été ajoutés au cours du premier trimestre, selon les données de HFR.

Scott Bessent, qui dirige Key Square Group après avoir cimenté sa réputation d'investisseur macroéconomique mondial de premier plan en aidant le milliardaire George Soros à organiser son célèbre pari contre la livre sterling il y a 30 ans, a déclaré aux investisseurs qu'il était encore plus enthousiaste à propos de l'environnement maintenant qu'au début du mois de janvier.

"Nous assistons maintenant à une série d'effondrements de longue date des systèmes économiques, politiques, monétaires et de gestion de portefeuille", a déclaré M. Bessent dans sa lettre. "Ce que nous voyons pour le reste des années 2020 est une série d'effondrements de systèmes en cascade."

Cela ouvre la voie à un "large pipeline de vastes opportunités", a déclaré Bessent, ajoutant que les événements ayant une faible probabilité de se produire sont "de plus en plus nombreux" alors que les banques centrales inversent les politiques monétaires ultra-libres.

La firme a refusé de commenter davantage la lettre.

Les rendements des fonds individuels plaident en faveur de cette lettre, avec le fonds de premier ordre Brevan Howard Master Fund en hausse de 12,04 % cette année jusqu'en avril, tandis que le minuscule fonds Trium Larissa Global Macro est en hausse de 30,9 % au cours des quatre premiers mois de 2022.

Le fonds Pure Alpha de Bridgewater a affiché un rendement de 26,37 % au cours des quatre premiers mois. La firme a déclaré aux investisseurs qu'elle approchait des limites de capacité, selon les extraits d'une lettre vus par Reuters. Une source familière avec la situation a déclaré que la firme envisage de rendre le capital aux investisseurs à court terme.

AQR's Global Macro Strategy est en hausse de 21% et a dit aux investisseurs que sa stratégie a bénéficié de l'inflation élevée et aussi de la fin des mesures de relance budgétaire.

Quant Macro de Graham Capital Management a augmenté de 21,7 %, aidé par les matières premières et les devises.

"Nous sommes enfin dans un environnement qui devrait rester vraiment propice à la stratégie macro", a déclaré Darren Wolf, responsable mondial des investissements, stratégies d'investissement alternatives de la société d'investissement mondiale abrdn, dont le siège est à Édimbourg.

Pour se positionner afin de profiter de l'évolution des goûts et des capitaux, certaines entreprises ajoutent des stratégies. Cinctive Capital Management a embauché cette année Giles Coppel, ancien trader de Brevan Howard, pour constituer une équipe, car les clients le demandaient. Plus tôt dans l'année, Schonfeld Strategic Advisors a affecté 5 milliards de dollars à cette stratégie.

Les investisseurs pensent que les gestionnaires macro sont susceptibles de poursuivre sur leur lancée, étant donné que les marchés devraient à la fois rebondir à la hausse et à la baisse avec une certaine volatilité. Mais il pourrait y avoir quelques écueils.

"Vous pouvez avoir un problème lorsque de nombreux gestionnaires sont entassés dans des métiers similaires", a déclaré Christian Lee, responsable des investissements alternatifs internationaux d'Itau USA Asset Management, qui supervise 11 milliards de dollars dans un fonds de fonds.

"Un exemple est le commerce des matières premières. Il est devenu assez populaire et il a très bien fonctionné. Les matières premières peuvent être parmi les actifs les plus volatils, il faut donc être un peu prudent."