Cette tendance a vu un nombre croissant d'entreprises rapprocher leur production des acheteurs nord-américains - en particulier au Mexique - et l'éloigner de l'Asie, à la suite des difficultés rencontrées dans la chaîne d'approvisionnement pendant la pandémie.
Parmi les plus grands gagnants de la bourse mexicaine, on trouve des sociétés immobilières comme Vesta, qui a grimpé de 22 % au premier trimestre, ainsi que Fibra Prologis (+ 17 %) et Fibra Terrafina (+ 19 %), dépassant l'indice boursier principal du pays, qui a grimpé de 11 %.
Ce groupe de FPI - ou fonds d'investissement immobilier - possède un grand nombre de parcs industriels et d'usines dans le nord, qui atteignent leur capacité grâce à un afflux de clients du secteur manufacturier.
"Les FPI sont les bénéficiaires naturels de la délocalisation", explique Carlos Alberto Gonzalez Taberes, analyste chez Monex, car la forte demande de parcs industriels dans le nord du Mexique fait grimper les loyers - et les revenus.
Fibra UNO, par exemple, s'est vantée d'un taux d'occupation de 98 % dans son portefeuille de propriétés industrielles au quatrième trimestre.
"Je suis très heureux de pouvoir dire, et je ne voudrais pas avoir l'air de m'en vanter, que nous sommes dans les meilleures conditions pour recevoir tout ce que la délocalisation nous réserve", a déclaré Andre El-Mann Arazi, PDG de Fibra UNO, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre.
Carlos Peyrelongue, analyste des actions mexicaines chez Bank of America, affirme que la hausse des actions des FPI "est certainement due à la poussée de la délocalisation", étant donné leur exposition à l'industrie de l'exportation.
TRANSPORTS ET BANQUES
Les groupes de transport sont un autre groupe bénéficiaire de la délocalisation, selon les analystes, plusieurs d'entre eux ayant largement surpassé l'indice de référence.
Les groupes aéroportuaires mexicains Grupo Aeroportuario del Centro Norte ont grimpé de 34 % au premier trimestre, tandis que Grupo Aeroportuario del Pacifico a progressé de 27 %, surpassant leurs homologues européens comme Aeroports de Paris et Fraport.
Le PDG de Grupo Aeroportuario del Centro Norte a déclaré lors de la Conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre qu'une partie au moins de la croissance de ces entreprises provient du nearshoring, le trafic aéroportuaire augmentant plus rapidement dans les États du nord tels que Nuevo Leon et Chihuahua.
"L'impact de la délocalisation est réel", a déclaré le PDG Ricardo Dueñas. "Les performances du trafic au cours des derniers mois, (dans) les destinations de délocalisation (comme) Ciudad Juarez, augmentent à un pourcentage beaucoup plus élevé que la moyenne".
Par ailleurs, GMexico Transportes - la branche transport du conglomérat Grupo Mexico - a augmenté de 11 % par rapport à la même période de l'année dernière.
Selon M. Peyrelongue, les investisseurs surveillent de près cette société, car elle possède le plus grand réseau ferroviaire du Mexique et est bien placée pour profiter de l'essor du commerce transfrontalier, favorisé par les nombreux accords de libre-échange conclus par le Mexique.
Les valeurs bancaires locales sont également considérées comme des gagnantes de la tendance à la délocalisation, bien qu'elles aient été récemment mises sous pression en raison des inquiétudes concernant la stabilité financière mondiale.
Selon M. Gonzalez, les principales institutions financières devraient bénéficier de l'essor de l'économie nationale, avec des exportations totales en hausse de 12 % par an à la fin de l'année 2022.
Selon M. Peyrelongue, les banques régionales, comme Banco Regional en particulier, devraient bénéficier du rôle de plaque tournante dans le nord du pays, qui devrait voir une augmentation des prêts commerciaux grâce à la délocalisation.
L'une des plus grandes banques mexicaines, Banorte, affirme également qu'elle se prépare à récolter les bénéfices de la délocalisation, déclarant la semaine dernière qu'elle prévoit d'embaucher 800 nouveaux employés pour répondre aux demandes de délocalisation, y compris pour financer l'infrastructure.
LE SCEPTICISME DU MARCHÉ
Malgré l'annonce récente par Tesla de l'implantation d'une nouvelle grande usine dans le nord du Mexique, les prévisions de délocalisation dans le pays suscitent encore des interrogations.
"Je suis sceptique quant à l'idée que la réorganisation des chaînes d'approvisionnement entraînera une forte augmentation des entrées de capitaux à court terme", a déclaré Sebastian Brown, économiste en chef de la Deutsche Bank pour l'Amérique latine.
"Il y a des domaines où (le Mexique) fait défaut", a-t-il ajouté, soulignant par exemple les contraintes dans le secteur de l'électricité, où l'on craint qu'un afflux de nouvelles usines ne surcharge le réseau électrique.
Les économistes de Morgan Stanley ont également déclaré dans un rapport l'année dernière qu'ils pensaient que le Mexique n'était "pas préparé" à une nouvelle vague de délocalisation et qu'il avait "sous-investi".
M. Gonzalez estime que tout boom de la délocalisation "se fera petit à petit".
Mais M. Peyrelongue estime que les investisseurs devraient anticiper ce qui est une tendance claire, dans un contexte de "fort appétit" de la part des entreprises pour une délocalisation plus proche des États-Unis.
"Il s'agit d'entreprises qui veulent diversifier les risques et réduire les risques liés à la Chine... elles viennent donc au Mexique.
