Le mois dernier, la variation annuelle de l'indice IPCA global s'est probablement rapprochée du point médian de l'objectif officiel plus large pour 2024 de 3 % plus/moins 1,5 point de pourcentage, car une précédente hausse saisonnière des coûts de l'éducation s'est estompée.

Il est prévu d'enregistrer un taux annuel de 4,01 % et un taux mensuel de 0,25 % en mars, contre 4,5 % et 0,83 % respectivement en février, selon les estimations médianes de 23 économistes interrogés entre le 3 et le 9 avril.

Le rapport mensuel sur l'inflation est attendu mercredi.

"Nous notons une augmentation attendue des services sous-jacents (0,50 %) qui continue d'être une source de risque ... et ne devrait commencer à ralentir qu'à partir d'avril", a déclaré Adriano Valladao P. Ribeiro, économiste de Banco Santander.

"Malgré cela, la plupart des mesures de l'inflation de base devraient s'améliorer en mars et, en particulier, nous prévoyons une augmentation de seulement 0,23 % en glissement mensuel pour la moyenne des cinq principales mesures de l'inflation de base.

La semaine dernière, le gouverneur de la banque centrale, Roberto Campos Neto, a mis en garde contre une "certaine contamination" de la trajectoire des prix des services dérivés des gains salariaux qui, combinée à des attentes élevées en matière d'inflation, justifie une attitude prudente de la part des autorités.

L'augmentation des salaires est liée à la résistance des marchés du travail nationaux. Le taux de chômage reste proche de son plus bas niveau depuis 2015, tandis que la plus grande économie d'Amérique latine continue de créer des emplois malgré certains signes de ralentissement.

Cela a été l'un des principaux facteurs qui ont maintenu les prévisions d'inflation pour 2024 au-dessus de l'objectif central de 3 % dans le sondage hebdomadaire de la banque auprès des économistes du secteur privé, frustrant les espoirs des décideurs politiques pour des projections plus faibles.

Néanmoins, certains analystes prévoient une convergence vers cet objectif officiel plus étroit, à partir de ce trimestre, avec l'aide des autres composantes principales de l'indice IPCA en dehors des services.

Un rapport des économistes d'UBS indique qu'ils s'attendent à ce que l'inflation des denrées alimentaires "surprenne le consensus à la baisse" au deuxième trimestre, tandis que les biens industriels ont une "tendance à la baisse" tout au long de l'année.

"Nous prévoyons une inflation de 3 % pour l'IPCA en 2024", ont-ils écrit.

La résistance du real brésilien à la menace d'une plus grande volatilité de la monnaie et l'impact potentiel sur les prix à la consommation dépendront également beaucoup de la chute du real à son niveau le plus bas depuis octobre la semaine dernière, en raison des doutes croissants sur la future politique monétaire.