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Par Ayant habituellement un impact modéré sur les marchés, les émissions obligataires sont actuellement très suivies par les investisseurs. Ils s’en servent comme d'un baromètre reflétant l’état de santé de la zone Euro et il est fréquent d’observer au terme d’une émission obligataire des variations importantes des marchés actions européens ou de la parité EUR/USD.
En effet, une émission avec des taux en hausse montre clairement une tension des opérateurs, ce qui entraine alors une baisse de l’Euro contre ses pairs majeurs et souvent un repli des marchés actions européens.
Graphique des taux à 10 ans :
En jaune : Espagne
En blanc : Italie
En vert : France
En orange : Allemagne
On observe clairement une tension sur les taux longs espagnol et italien depuis le mois d’avril. Ils passent respectivement de 5.5% à près de 7% et de 5.5% à 6.2%.
Le 26 Juin, la dernière émission de Madrid (taux courts) a été faite sur des niveaux très élevés : 1.48 milliard d’euros de bons à 6 mois ont été souscrits à un taux moyen de 3.237% contre 1.737% le 22 mai (La demande est en baisse et n’a porté que sur 2.8 l’offre contre 4.3 précédemment).
En Italie, le 28 juin, l’émission obligataire a permis de placer près de 2.5 milliards d’euros de bons à maturité 10 ans mais avec des taux en hausse (6.19% vs 6.03%). Les obligations à maturité 5 ans ont également été vendus avec des taux en hausse (+18 points de base).
Les tensions sont palpables au vu de ces dernières émissions, aussi bien sur les taux courts que sur les taux longs. L’Espagne, l’Italie mais aussi le Portugal et la Grèce sont les pays qui focalisent l’attention des opérateurs.
Prochains rendez-vous :
En blanc : Italie
En vert : France
En orange : Allemagne
On observe clairement une tension sur les taux longs espagnol et italien depuis le mois d’avril. Ils passent respectivement de 5.5% à près de 7% et de 5.5% à 6.2%.
Le 26 Juin, la dernière émission de Madrid (taux courts) a été faite sur des niveaux très élevés : 1.48 milliard d’euros de bons à 6 mois ont été souscrits à un taux moyen de 3.237% contre 1.737% le 22 mai (La demande est en baisse et n’a porté que sur 2.8 l’offre contre 4.3 précédemment).
En Italie, le 28 juin, l’émission obligataire a permis de placer près de 2.5 milliards d’euros de bons à maturité 10 ans mais avec des taux en hausse (6.19% vs 6.03%). Les obligations à maturité 5 ans ont également été vendus avec des taux en hausse (+18 points de base).
Les tensions sont palpables au vu de ces dernières émissions, aussi bien sur les taux courts que sur les taux longs. L’Espagne, l’Italie mais aussi le Portugal et la Grèce sont les pays qui focalisent l’attention des opérateurs.
Prochains rendez-vous :
- 4 Juillet : Emission obligataire à 5 ans en Allemagne
- 5 Juillet : Emissions obligataires en France et en Espagne
- 30 Juillet : Emission obligataire en Italie
