Il rappelle que Moody's a mis sous surveillance avec implication négative la note du pays (Baa2), ainsi que celle de 12 établissements bancaires.
Au delà de l'impact de l'élargissement du spread souverain sur les fonds propres tangibles et les ratios de fonds propres, le bureau d'études discerne quatre risques principaux : une baisse des revenus d'intérêt, un repli des commissions en gestion d'actifs, un ralentissement dans la réduction des crédits douteux et une hausse du coût du risque.
Au niveau global, le spécialiste a abaissé ses estimations de résultats de 10,3% pour 2018, de 11% pour 2019 et de 10,8% pour 2020.
S'agissant de leurs valorisations, il explique leur nette baisse par la forte hausse de la prime de risque de l'Italie. Valorisées 0,89 fois leurs fonds propres tangibles en avril, elles le sont désormais à 0,67.
Parmi les banques italiennes, le broker reste à l'Achat sur Intesa Sanpaolo, à Neutre sur Unicredit et à Sous-performance sur Banca MPS. Il a par ailleurs dégradé UBI Banca, de Surpondérer à Neutre après avoir réduit son objectif de cours de 4,35 euros à 3,70 euros, conséquence de la nette réduction de ses estimations de profits.