Les rendements des obligations du Trésor américain ont baissé mardi, suivant certaines obligations européennes et les commentaires d'un ancien responsable de la Réserve fédérale selon lesquels trois réductions des taux d'intérêt restent probables cette année, mais les investisseurs attendront les données sur l'inflation mercredi pour évaluer la trajectoire future des taux d'intérêt.

Les rendements, qui évoluent inversement aux prix, ont atteint lundi leur plus haut niveau depuis novembre pour différentes échéances, suite à un rapport sur l'emploi la semaine dernière qui a montré que l'économie continuait à résister malgré des coûts d'emprunt élevés. Les investisseurs se sont également intéressés à la hausse des prix des obligations d'État en Europe, le marché s'attendant à ce que la Banque centrale européenne fasse allusion à une première baisse des taux en juin cette semaine.

Cependant, malgré la pause de mardi, le marché devrait garder un ton baissier jusqu'à ce que l'inflation et les données économiques envoient des signaux de ralentissement qui permettraient à la Fed d'abaisser ses taux.

"Les rendements ont augmenté de manière assez spectaculaire au cours de la semaine dernière et il y a une pause avant les données de l'IPC (Indice des prix à la consommation) de demain, qui seront cruciales", a déclaré Padhraic Garvey, responsable régional de la recherche pour les Amériques chez ING.

"Il y a toujours une excuse, quel que soit le jour, pour tester les rendements à la baisse, parce que la grande carotte, ce sont les futures réductions de taux... la grande pierre d'achoppement, ce sont les données américaines, qui ne jouent pas le jeu de l'histoire des réductions de taux", a-t-il déclaré.

Plus tôt dans la journée de mardi, l'ancien président de la Federal Reserve Bank of St. Louis, James Bullard, a déclaré dans une interview accordée à Bloomberg qu'il s'attendait toujours à trois baisses de taux cette année, une perspective que les investisseurs remettent en question depuis quelques semaines, alors que les données économiques ne cessent de surprendre à la hausse.

Lundi, les attentes du marché en matière de réduction des taux d'intérêt cette année étaient à leur plus bas niveau depuis octobre, avec un total de 62 points de base de réductions prévues pour 2024. Mardi, les opérateurs de contrats à terme sur les fed funds pariaient sur des baisses d'environ 66 points de base.

Cela resterait inférieur aux dernières projections des responsables de la Fed, qui prévoient un total de 75 points de base pour 2024.

Les rendements de référence à 10 ans ont été vus pour la dernière fois à 4,377 % mardi, en baisse par rapport à un plus haut de près de cinq mois de 4,464 % lundi.

Les rendements à deux ans, qui tendent à refléter plus étroitement les attentes du marché en matière d'évolution des taux d'intérêt, sont restés à peu près stables à 4,749 %, tandis que les rendements à 30 ans ont baissé d'environ quatre points de base à 4,514 %.

Plus tard dans la journée de mardi, le Trésor vendra pour 58 milliards de dollars de papier à trois ans. Ces ventes seront suivies par des adjudications de billets à 10 ans et d'obligations à 30 ans, respectivement mercredi et jeudi. (Reportage de Davide Barbuscia ; Rédaction d'Andrea Ricci)