Une forte vague de ventes sur les valeurs technologiques a fait reculer le S&P 500 et le Nasdaq jeudi, après que l'enthousiasme initial des investisseurs pour les résultats du fabricant de puces IA Nvidia ait cédé la place au doute et au pessimisme, tandis que les valeurs refuges comme l'or et les bons du Trésor américain progressaient.

Plus d'informations à ce sujet ci-dessous. Dans ma chronique du jour, je reviens sur la flambée des marchés émergents cette année, portée par l'incroyable envolée de 50% de la Corée du Sud, et je m'interroge : quand viendra la pause ou la correction ? Impossible que ce rythme se poursuive indéfiniment, n'est-ce pas ?

Si vous avez un peu plus de temps pour lire, voici quelques articles que je vous recommande pour mieux comprendre la journée sur les marchés :

  1. Le PDG de Nvidia prépare les investisseurs à une nouvelle bataille contre Intel et AMD
  2. Le FMI appelle à une consolidation budgétaire aux États-Unis pour réduire un déficit courant jugé « trop élevé »
  3. Pour conquérir l'Europe, la Chine doit libérer le yuan : Mike Dolan
  4. La pénurie de terres rares s'aggrave dans l'aérospatiale et les semi-conducteurs américains, malgré la trêve commerciale, selon des sources
  5. Au Japon, Takaichi aligne ses colombes au sein du conseil de la BOJ

Mouvements clés du marché aujourd'hui

  • ACTIONS : Nasdaq -1,3 %, S&P 500 -0,5 %. Dow et Russell 2000 dans le vert. Nouveaux sommets cette nuit pour le Japon, Taïwan, la Corée du Sud, le Royaume-Uni, ainsi que les indices MSCI Marchés émergents et Asie hors Japon.
  • SECTEURS/VALEURS : Sept des onze secteurs du S&P 500 en baisse, la tech -1,8 %. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie -3 %, Nvidia -5,5 %. Financières +1,3 %, Paramount Skydance +10 %.
  • DEVISES : L'indice dollar termine stable. La livre sterling plus fort recul du G10, la plupart des devises émergentes en baisse. Grosse exception : le yuan chinois, au plus haut depuis près de trois ans (onshore et offshore), avec la plus longue série de hausses onshore depuis 2010.
  • OBLIGATIONS : Les taux américains baissent de 3 à 4 points de base, adjudication à 7 ans correcte. Les taux des crédits immobiliers à 30 ans passent sous les 6 % pour la première fois depuis septembre 2022. Rendement du gilt britannique à 10 ans au plus bas depuis décembre 2024.
  • MATIÈRES PREMIÈRES/MÉTAUX : Pétrole et or légèrement en baisse, tous les regards tournés vers les discussions USA-Iran. Le cuivre Comex signe un plus haut de clôture sur trois semaines.

Points chauds du jour

* La tech, entre euphorie et déprime

L'action Nvidia a bondi de 4 % dans les échanges après-Bourse mercredi, portée par des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et des perspectives très solides. Mais cela n'a manifestement pas suffi : le titre a plongé de 5,5 % jeudi, sa plus forte baisse depuis avril, effaçant 260 milliards de dollars de capitalisation.

Les dernières 24 heures illustrent la nervosité du marché vis-à-vis de l'IA et de sa capacité à bouleverser durablement le secteur. Plus pressant encore : l'IA tiendra-t-elle ses promesses de rendement, alors que les investissements massifs se multiplient ? Les avis semblent changer au jour le jour.

* Les espoirs de baisse de taux cet été s'éloignent

Alors que le marché s'interroge sur l'orientation plus ou moins accommodante du candidat à la présidence de la Fed, Kevin Warsh, les mouvements récents sur les contrats à terme sur taux d'intérêt sont à surveiller : la prochaine baisse de 0,25 point n'est plus anticipée avant septembre.

Si Warsh est confirmé par le Congrès et succède à Jerome Powell en mai comme prévu, cela signifierait que la Fed ne procédera pas à un assouplissement avant sa troisième réunion en tant que président. Avec une inflation PCE sous-jacente à 3 %, cette pause semble justifiée. Donald Trump, le président des États-Unis, qui se prépare à des élections de mi-mandat potentiellement délicates en novembre, pourrait ne pas l'entendre de cette oreille.

* « Soulagement » sur les crédits immobiliers américains

La frustration que pourrait ressentir Donald Trump face à la rigidité des taux pourrait être atténuée par des signaux plus positifs du marché immobilier : les taux moyens des crédits à 30 ans sont passés sous la barre des 6 % pour la première fois depuis septembre 2022.

Psychologiquement, franchir le seuil des 5 % pourrait être significatif pour les candidats à l'accession à la propriété, et si la tendance se confirme, contribuer à desserrer la crise du logement avant les élections de mi-mandat. Cela étant, emprunter pour acheter reste coûteux : environ 70 % des crédits existants affichent un taux inférieur à 5 %.

Quels événements pourraient faire bouger les marchés demain ?

  • Inflation CPI de Tokyo (février, Japon)
  • Production industrielle (janvier, données provisoires, Japon)
  • P.I.B. de l'Inde (T3)
  • Chômage en Allemagne (février)
  • Inflation CPI en Allemagne (février)
  • Intervention de Huw Pill, économiste en chef de la Banque d'Angleterre
  • P.I.B. du Canada (T4)
  • Inflation des prix à la production aux États-Unis (janvier)
  • Indice PMI de Chicago (février, États-Unis)

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