ING réitère sa recommandation 'conserver' sur Ontex mais abaisse son objectif de cours de 8,2 à 7,4 euros, suite à un avertissement sur résultats du groupe, qui conduit le broker à réduire sa propre prévision d'EBITDA ajusté de 12% en 2025.
'Nous continuons de nous attendre à ce que le plan de restructuration lourd d'Ontex reste un frein à la performance opérationnelle à court terme, malgré des dépenses d'investissement élevées au cours de l'année', affirme-t-il.
Selon ING, le titre du groupe belge se traite avec une décote de 45 à 50% par rapport à ses pairs des produits d'hygiène, décote 'justifiée en raison d'une volatilité plus élevée des résultats, d'une marge plus faible et d'un ROCE plus bas'.
Ontex Group NV figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation de produits d'hygiène jetables pour enfants et pour adultes. Les produits sont vendus sous marques distributeurs et sous marques propres (Canbebe, Canped, Helen Harper, iD, Serenity et Lille) via des surfaces de distribution, des établissements de santé et des pharmacies. Le CA (hors activités cédées) par famille de produits se répartit comme suit :
- produits d'incontinence (46,2%) : culottes et couches pour adultes, serviettes d'incontinence et protections de lit ;
- produits d'hygiène pour bébés (39,5%) : couches pour bébés, couche-culotte et lingettes ;
- produits d'hygiène féminine (13%) : serviettes périodiques, protège-slips et tampons ;
- autres (1,3%) : notamment produits cosmétiques et gants médicaux.
La répartition géographique du CA est la suivante : Royaume-Uni (16,7%), Italie (15,1%), Etats-Unis (13%), France (10,2%), Pologne (7,7%) et autres (37,3%).
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Investisseur
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Globale
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Qualité
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ESG MSCI
ESG MSCI
Le score ESG MSCI évalue la performance environnementale, sociale et de gouvernance d’une entreprise selon la méthodologie de MSCI. Il positionne l’entreprise par rapport à ses pairs sectoriels sur une échelle allant de CCC (très faible) à AAA (excellente). Ce score est utilisé par les investisseurs pour intégrer les critères extra-financiers dans leurs décisions.
