Connexion
Connexion
Ou se connecter avec
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     
Inscription
Ou se connecter avec
GoogleGoogle
Twitter Twitter
Facebook Facebook
Apple Apple     

ADOBE INC.

(ADBE)
  Rapport
Temps Différé Nasdaq  -  22:00 08/12/2022
332.58 USD   +1.81%
08/12Les prix des biens en ligne aux États-Unis baissent, signe positif pour la Fed - Adobe
ZR
07/12Adobe Systems supprime des emplois au milieu d'une tendance plus large dans le secteur de la technologie
MT
06/12Vente par des initiés : Adobe
MT
SynthèseCotationsGraphiquesActualitésNotationsAgendaSociétéFinancesConsensusRévisionsDérivésFonds 
SynthèseToute l'actualitéReco analystesAutres languesCommuniquésPublications officiellesActualités du secteurAnalyses Zonebourse

Analysis-Certaines entreprises américaines attendent pour émettre des obligations en pariant sur une baisse des taux.

23/09/2022 | 12:10
FILE PHOTO: U.S. One dollar banknotes are seen in front of displayed stock graph in this illustration taken

Certaines entreprises américaines bénéficiant des meilleures notations de crédit envisagent des solutions de dette à plus court terme comme un pont vers un meilleur environnement de financement dans un an ou deux, ce qui ralentit les nouvelles émissions d'obligations malgré la demande des investisseurs.

Les solutions d'endettement à plus court terme comprennent l'obtention de prêts bancaires à terme, l'utilisation de prêts-relais et l'émission d'obligations avec des échéances de cinq ans ou moins, selon les banquiers du marché des capitaux d'emprunt et les investisseurs en crédit. Alors que les prêts peuvent être moins chers que l'émission d'obligations, la dette à plus court terme est actuellement plus chère que les échéances plus longues.

Avec ce mouvement, ces entreprises parient effectivement que les augmentations agressives des taux d'intérêt par les banques centrales qui ont augmenté les coûts de financement provoqueront des vents contraires de récession, ce qui entraînerait finalement une baisse des rendements du Trésor.

Ainsi, au lieu de s'enfermer maintenant dans une dette à plus long terme avec des coûts de financement tout compris plus élevés, elles prévoient d'attendre la flambée des taux d'intérêt.

"Nous avons vu des preuves que les émetteurs s'appuient sur des solutions de dette à plus court terme comme alternative au financement par obligations à long terme dans le but de faire la transition vers un meilleur environnement de financement à l'avenir", a déclaré Maureen O'Connor, responsable mondiale du syndicat de la dette de haute qualité chez Wells Fargo.

"Il est difficile d'argumenter contre ce raisonnement".

La tendance, qui se précise maintenant, montre comment les entreprises naviguent dans un resserrement sans précédent de la politique monétaire et dans l'incertitude des marchés mondiaux.

Certains banquiers ont déclaré que l'approche pourrait être risquée. La Réserve fédérale américaine a non seulement augmenté rapidement les taux d'intérêt, mais elle a également averti les marchés qu'elle les maintiendrait élevés plus longtemps.

"Les entreprises qui cherchent à attendre une stabilité plus soutenue devront peut-être être patientes pendant longtemps", a déclaré Meghan Graper, co-responsable mondiale du syndicat des titres de qualité chez Barclays.

STANDING DOWN

Malgré cela, l'offre de nouvelles obligations de haute qualité s'est réduite, les volumes d'émission de septembre étant jusqu'à présent en passe de devenir les plus bas pour ce mois en dix ans, selon le fournisseur de données Informa Global Markets.

Cela a frappé l'offre d'actifs de bonne qualité au moment même où les investisseurs ont besoin de plus d'endroits sûrs où se cacher. Cela réduirait également les frais des banques de la Bourse.

Natalie Trevithick, responsable du crédit investment grade chez Payden & Rygel, un gestionnaire de fonds, a déclaré que les investisseurs recherchaient des émetteurs de meilleure qualité alors même que "plusieurs émetteurs se sont retirés des marchés". "Ce que nous avons vu, c'est un déplacement vers des financements à plus courte échéance", a déclaré Trevithick.

Plus tôt cette année, Oracle Corp, par exemple, était largement attendu par les banquiers, les analystes et les stratèges pour émettre des obligations d'une valeur de 20 milliards de dollars afin de financer son acquisition de la société informatique de soins de santé Cerner Corp.

La transaction de 28,2 milliards de dollars a été conclue en juin. En général, les entreprises contractent un crédit-relais pour financer les fusions, puis le remboursent par une émission d'obligations à long terme avant la clôture.

Au lieu de cela, Oracle a tiré 15,7 milliards de dollars d'un prêt-relais d'un an et a contracté des prêts à terme d'une valeur de 4,4 milliards de dollars avec des échéances de trois et cinq ans qui pouvaient être remboursées par anticipation pour refinancer le prêt-relais.

Le géant de la technologie a également doublé la taille de son programme de papier commercial à 6 milliards de dollars et a déclaré qu'il pourrait étendre la taille du prêt à terme à 6 milliards de dollars.

Plus récemment, Adobe Inc a déclaré qu'il financerait son acquisition de 20 milliards de dollars de la plate-forme de conception en nuage Figma avec des actions et des liquidités, en ajoutant un prêt à terme si nécessaire.

Reuters n'a pas pu déterminer le raisonnement d'Oracle et d'Adobe derrière leurs décisions de financement, mais les banquiers ont déclaré que leurs actions étaient la preuve d'une tendance plus large.

Un porte-parole d'Adobe a déclaré que la société était en mesure de financer l'opération compte tenu de sa trésorerie. "Si un prêt à terme est nécessaire en raison du moment de la conclusion de la transaction, nous prévoyons de le rembourser rapidement", a déclaré la société.

Oracle n'a pas répondu aux demandes de commentaires.

DETTE À COURT TERME

Les bureaux de syndication obligataire avaient estimé, sur la base de leur visibilité du pipeline d'émission, que le mois de septembre verrait jusqu'à 150 milliards de dollars de nouvelles obligations, mais à la date de mercredi, seuls 73,65 milliards de dollars ont atteint les marchés primaires, selon les données d'Informa.

Parmi ceux-ci, près de 43 % de toutes les nouvelles obligations de haute qualité dont le prix a été fixé en septembre avaient des échéances allant jusqu'à cinq ans, contre environ 32 % en août et 28 % en septembre de l'année dernière, selon les données. Cela s'est produit alors même que les rendements du Trésor à deux et cinq ans ont bondi au cours du mois, augmentant le coût de la dette à court terme.

Certes, toutes les entreprises ne peuvent pas se permettre d'attendre de meilleures conditions de financement. Sur le marché des obligations de pacotille, par exemple, certaines entreprises paient des taux plus élevés pour lever des fonds. Les entreprises plus solides, cependant, ont plus de choix et sortent d'une période de surendettement.

"Elles ont donc l'option, dans l'environnement actuel de coupons absolus plus élevés, comparé à celui de la dernière décennie, d'attendre ou de chercher d'autres options de financement à court terme", a déclaré Brian Cogliandro, responsable international du syndicat chez MUFG.


© Zonebourse avec Reuters 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
ADOBE INC. 1.81%332.58 Cours en différé.-42.39%
BARCLAYS PLC -0.41%156.8 Cours en différé.-16.15%
CHAINLINK (LINK/USD) -3.56%6.881 Cours en clôture.-66.84%
ORACLE CORPORATION 1.64%80.07 Cours en différé.-9.67%
WELLS FARGO & COMPANY 0.31%42.58 Cours en différé.-11.53%
Toute l'actualité sur ADOBE INC.
08/12Les prix des biens en ligne aux États-Unis baissent, signe positif pour la Fed - Adobe
ZR
07/12Adobe Systems supprime des emplois au milieu d'une tendance plus large dans le secteur ..
MT
06/12Vente par des initiés : Adobe
MT
06/12Les valeurs à suivre aujourd'hui à Wall Street - Mardi 6 décembre 2022
AO
06/12Adobe nomme un président pour la zone Europe, Moyen-Orient et Afrique
AO
29/11Analyse - La hausse des ventes de la "Cyber Week" aux États-Unis dépasse celle de la Jo..
ZR
29/11Shopify enregistre des ventes record pour le week-end du Black Friday-Cyber Monday
MT
29/11Le cyber-lundi établit un record de ventes, les acheteurs faisant des folies sur les jo..
ZR
29/11Commerzbank sur les nouvelles du jour
MT
28/11Les manifestations en Chine suscitent des inquiétudes quant à l'offre et pèsent sur les..
MT
Plus d'actualités
Recommandations des analystes sur ADOBE INC.
Plus de recommandations
Données financières
CA 2022 17 612 M - 16 699 M
Résultat net 2022 4 732 M - 4 487 M
Tréso. nette 2022 2 483 M - 2 354 M
PER 2022 33,1x
Rendement 2022 -
Capitalisation 155 Mrd 155 Mrd 147 Mrd
VE / CA 2022 8,64x
VE / CA 2023 7,80x
Nbr Employés 25 988
Flottant 77,4%
Graphique ADOBE INC.
Durée : Période :
Adobe Inc. : Graphique analyse technique Adobe Inc. | Zonebourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique ADOBE INC.
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesHaussièreBaissièreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 32
Dernier Cours de Clôture 332,58 $
Objectif de cours Moyen 371,18 $
Ecart / Objectif Moyen 11,6%
Révisions de BNA
Dirigeants et Administrateurs
Shantanu Narayen Chairman, President & Chief Executive Officer
Daniel J. Durn CFO, EVP-Finance, Technology Services & Operations
Cynthia A. Stoddard Chief Information Officer & Senior Vice President
Mark S. Garfield Chief Accounting Officer, Controller & SVP
John E. Warnock Chief Executive Officer
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapi. (M$)
ADOBE INC.-42.39%151 874
ROPER TECHNOLOGIES, INC.-11.72%46 050
WORKDAY INC.-39.70%42 336
AUTODESK, INC.-31.24%41 734
ELECTRONIC ARTS INC.-3.40%34 789
DATADOG, INC.-61.66%21 683