AIR FRANCE-KLM : Oddo abaisse son objectif de cours
Le 10 mai 2021 à 10:10
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Oddo BHF conserve son opinion 'sous-performance' sur Air France-KLM et abaisse son objectif de cours de 4,4 à 3,8 euros, dans le sillage d'une dégradation de ses estimations pour le transporteur aérien franco-néerlandais.
'Cet objectif de cours est obtenu via une valorisation normative où nous retenons une marge EBITDA de 16% pour notre CA 2024 et appliquons ensuite un multiple VE/EBITDA de cinq fois, le tout étant actualisé à début 2022', précise l'analyste.
Après sa publication trimestrielle, le bureau d'études reconnaît un 'retour optimiste des capacités', mais pointe 'une consommation de cash toujours soutenue'. Il juge en outre le désendettement nécessaire, mais que 'la liquidité offre du temps'.
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Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (85,4%) : 72,1 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2023 ;
- transport de passagers à bas prix (8,8% ; Transavia) : 21,5 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (5,7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2023, le groupe dispose d'une flotte de 551 avions (dont 271 détenus en propre et 280 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (258), KLM (176) et Transavia (117).