La moyenne mobile d'un mois des options de vente ouvertes par rapport aux options d'achat sur AMC a atteint 1,7 pour 1 jeudi, la mesure la plus baissière depuis au moins quatre ans, selon les données de Trade Alert. Les options de vente confèrent le droit de vendre des actions à un prix fixe à l'avenir, tandis que les options d'achat donnent le droit d'acheter des actions.

L'enjeu est la tentative de la société de convertir sa classe d'actions privilégiées - qui se négocient à la Bourse de New York sous le symbole "APE" - en actions ordinaires.

L'année dernière, AMC a levé des fonds en créant des actions privilégiées, qui se négocient à un prix inférieur à celui des actions ordinaires. Alors que les actions ordinaires ont terminé la séance de jeudi à 4,52 dollars, les actions privilégiées de l'APE ont terminé la séance à 1,86 dollar.

Une fois qu'AMC sera en mesure de convertir les actions privilégiées, les deux catégories d'actions devraient fusionner. Dans ce cas, les traders s'attendent à ce que le prix de l'action ordinaire baisse et que les actions APE prennent de la valeur.

Les efforts de la société pour convertir les actions ont connu des difficultés après que des actionnaires l'ont poursuivie en justice en février, alléguant qu'AMC avait truqué un vote pour approuver la conversion. AMC n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire jeudi.

La semaine dernière, un juge a bloqué une proposition de règlement qui aurait permis à AMC de procéder à la conversion, dont la société a déclaré avoir besoin pour lever des fonds et éviter la faillite. Cette décision a fait grimper les actions d'AMC, décevant les traders baissiers qui s'attendaient à ce que la nouvelle d'une conversion fasse chuter le prix.

Néanmoins, les traders d'options semblent poursuivre leurs paris baissiers, en pariant sur le fait que la conversion finira par avoir lieu.

"Si l'accord est conclu, il est raisonnable de s'attendre à ce que l'écart se comble, et il est également raisonnable de supposer qu'il se comblera par la baisse d'AMC et la hausse d'APE", a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers.

Étant donné qu'environ 30 % du flottant d'AMC est déjà vendu à découvert, selon les données d'Ortex, les investisseurs qui espèrent parier contre ses actions devraient faire face à des coûts élevés pour les emprunter. Par conséquent, certains traders pourraient plutôt faire leurs paris baissiers sur le marché des options.

"Les taux d'emprunt à court terme sont élevés, ce qui peut signifier que les options de vente sont le meilleur moyen d'obtenir une couverture à la baisse", a déclaré Brent Kochuba, fondateur du service d'analyse d'options SpotGamma, qui a noté qu'il pourrait y avoir d'autres raisons pour les paris baissiers, y compris les traders qui cherchent à tirer parti de la volatilité accrue de l'action.

Les analystes ont également souligné la situation financière précaire de l'entreprise comme raison de ce positionnement baissier.

AMC a prévenu qu'elle brûlait des liquidités à un rythme insoutenable et a déclaré qu'il y aurait un risque accru que la société soit à court de liquidités en 2024 ou 2025 si elle n'était pas en mesure de lever des capitaux.

"Cette situation est généralement considérée comme défavorable à la performance future des actions d'une société", a déclaré Garrett DeSimone, responsable de la recherche quantitative chez OptionMetrics.

Jeudi, les actions d'AMC ont terminé en baisse de 10 %, tandis que celles d'APE ont augmenté de 6 %. L'action a perdu près de 90 % par rapport à son plus haut niveau de 2021.