Bâle (awp) - Dufry a enregistré au premier trimestre des résultats en nette hausse, marquant un bon démarrage dans l'année, même s'ils pâtissent des coûts de consolidation de World Duty Free, racheté l'année dernière. L'exploitant de boutiques hors taxes s'est félicité mardi d'avoir amélioré la croissance organique.

Le bénéfice net après minoritaires s'affiche également dans le négatif à -85,6 mio, une perte creusée par rapport au premier trimestre 2015, lorsqu'il était alors à -9 mio, principalement en raison de l'intégration de World Duty Free.

Le résultat brut d'exploitation (Ebitda) a atteint 146,5 mio CHF, un chiffre en hausse de 59,2% par rapport à la même période en 2015. La marge afférente a pu être maintenue à 9%.

L'excédent opérationnel (Ebit) s'est quant à lui affiché dans le rouge à -39,5 mio CHF alors qu'il était positif lors de la même période en 2015 avec 4,6 mio.

Le chiffre d'affaires a progressé de 60% à 1,63 mrd CHF. L'évolution organique a également pu être améliorée de 1,3 point de pourcentage mais reste dans le négatif à -5,2% par rapport au quatrième trimestre 2015. En termes pro forma, permettant une comparaison plus pertinente de la performance, elle a augmenté de 0,1%, contre -2,3% au quatrième trimestre 2015, selon le communiqué.

CROISSANCE ORGANIQUE CONFIRMÉE SUR 2016

Selon Julian Diaz, directeur général (CEO): "la croissance organique devrait progresser graduellement tout au long de l'année et finir dans le positif". Il poursuit: "le plan de rénovation et la fidélisation des clients via différentes activités promotionnelles ont montré de bons résultats et seront poursuivies".

Hors reflux liés à l'acquisition de World Duty Free, les flux de trésorerie ont atteint 78,9 mio, contre 19 mio en 2015, marquant une tendance très positive pour le reste de l'année, selon le communiqué. La dette nette a pu être réduite de 87 mio CHF et s'élevait à 3,9 mio à la fin mars.

Les résultats ont dans l'ensemble dépassé les attentes des analystes consultés par AWP, à l'exception du résultat net. Le chiffre d'affaires était en effet attendu à 1,61 mrd, l'Ebitda à 142,5 mio et le résultat net à -69,7 mio.

Cette année, la consolidation de World Duty Free restera au coeur des activités et devrait être terminée d'ici mi-2017. Le groupe cible des synergies à hauteur de 100 mio EUR dans un premier temps. L'accélération de la croissance organique sera également un objectif majeur.

Dans la région Europe du Sud et Afrique, la croissance sous-jacente a progressé de 6,6%, les activités se développant de manière contrastée. L'Espagne, la France, l'Italie, Malte et le Portugal ont réalisé de bonnes performance, néanmoins, les régions exposées à la clientèle russe, à l'instar de la Turquie, ont enregistré une tendance inverse.

En Europe centrale et orientale, la croissance sous-jacente a progressé de 3,4%, toujours entravée par les activités en Russie, quand bien même quelques signes d'améliorations sont perceptibles, selon le communiqué.

En Asie, au Moyen-Orient et en Australie, elle est restée stable à +0,1%, principalement en raison de l'affaiblissement de la Chine.

En Amérique latine, les ventes ont profité de l'augmentation des passagers américains, grâce au renforcement du dollar. Néanmoins, la croissance sous-jacente a été entravée par la dévaluation des monnaies locales, notamment le peso argentin et le real brésilien, et s'est affichée dans le négatif à -13,1%.

En Amérique du Nord, les ventes se sont élevées à 367,3 mio CHF, avec une croissance sous-jacente de 4,9%.

Les chiffres du premier trimestre sont solides, écrit Credit Suisse. Au niveau de la croissance organique, une amélioration a été notée, de même que l'apport positif de World Duty Free et l'évolution de la rentabilité ont positivement surpris.

OBJECTIFS RÉALISTES

La décroissance ajustée reste pénalisante, souligne Vontobel. L'Argentine, aux côtés du Brésil, et de la Russie, a été frappée par les aléas des taux de change. La progression de la marge brute est accueillie avec enthousiasme par les analystes, qui y voient l'apport de World Duty Free et les premiers effets positifs des synergies de l'acquisition de Nuance.

La Banque cantonale de Zurich (ZKB) n'est pas satisfaite de la croissance organique. Il semble que l'objectif du groupe d'une croissance organique positive sur l'année en cours soit possible mais l'analyste doute fortement qu'elle atteigne 3 à 4% comme annoncé en mars.

L'analyste de Baader Helvea juge quant à lui qu'il sera possible d'atteindre les objectifs, et considère que l'intégration de World Duty Free est sur la bonne voie.

À 11h58, la nominative Dufry décollait de 8,1% à 136,80 CHF, contrastant singulièrement avec un SLI en retrait de 1,76%.

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