Brompton Lifeco Split : Annual Report – 2021 – French

TSX: LCS, LCS.PR.A

Brompton Lifeco

Split Corp.

Rapport annuel 2021

Portefeuille équipondéré de grandes sociétés d'assurance vie canadiennes.

VALUE

INTEGRITY PERFORMANCE

THE FOUNDATION FOR EXCELLENCE

Brompton Lifeco Split Corp. - Rapport annuel 2021

RAPPORT DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS

Le 18 mars 2022

Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement de Brompton Lifeco Split Corp. (le « Fonds ») contient les faits saillants de nature financière, mais non les états financiers annuels audités du Fonds, qui sont présentés à la suite de ce rapport. Il est possible d'obtenir les états financiers annuels audités ou intermédiaires non audités gratuitement en appelant au 1 866 642-6001, en écrivant à

Relations avec les investisseurs, Brompton Funds, Bay Wellington Tower, Brookfield Place, 181 Bay Street, Suite 2930, Box 793, Toronto (Ontario) M5J 2T3, ou en consultant notre site Web (www.bromptongroup.com) ou celui de SEDAR (www.sedar.com). Les actionnaires peuvent également communiquer avec nous par l'une des méthodes susmentionnées pour obtenir un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration du Fonds, des documents d'information sur le vote par procuration, du rapport du comité d'examen indépendant ou des documents d'information trimestrielle sur le portefeuille.

LE FONDS

Brompton Lifeco Split Corp. est une société de placement à capital variable gérée par Brompton Funds Limited (le « gestionnaire »). Le Fonds a des actions de catégorie A et des actions privilégiées en circulation, qui se négocient à la Bourse de Toronto (TSX) sous les symboles LCS et LCS.PR.A. Les actions de catégorie A et les actions privilégiées sont admissibles aux REER, RPDB, FERR, REEE et CELI. Les actions privilégiées sont notées Pfd-3 (bas) par Dominion Bond Rating Service Limited (DBRS).

Les actions privilégiées du Fonds donnent droit à des versements trimestriels cumulatifs fixes, habituellement des dividendes canadiens déterminés qui sont moins imposés que le revenu d'intérêts. Elles ont priorité de rang sur les actions de catégorie A en cas de dissolution. Toutefois, la valeur liquidative des actions privilégiées n'augmente pas lorsque la valeur des actions sous-jacentes augmente. Les actions de catégorie A suivent les fluctuations des actions sous-jacentes, mais de façon plus prononcée que si l'investisseur détenait ces titres sous-jacents directement. Cette accentuation des rendements, connue sous le nom de levier financier, est offerte par les actions privilégiées.

OBJECTIFS ET STRATÉGIES DE PLACEMENT

Les objectifs de placement du Fonds sont les suivants :

i) verser trimestriellement aux porteurs d'actions privilégiées des distributions en espèces fixes et cumulatives de 0,15625 $ par action et leur rembourser le prix d'émission initial de 10,00 $ par action privilégiée à la date d'échéance;

ii) verser mensuellement aux porteurs d'actions de catégorie A des distributions en espèces ciblées à 0,075 $ par action et leur offrir un potentiel de croissance de la valeur liquidative par action.

Pour atteindre ces objectifs, le Fonds investit, à pondération égale au moment du placement et lors de tout rééquilibrage, dans un portefeuille composé d'actions ordinaires des sociétés d'assurance vie canadiennes suivantes :

Sociétés d'assurance vie

Great-West Lifeco Inc. iA Groupe financierSociété Financière Manuvie Financière Sun Life inc.

Le portefeuille du Fonds est rééquilibré au moins une fois par année pour tenir compte des variations de la valeur de marché des placements et pour refléter l'effet d'une fusion ou d'une acquisition sur une ou plusieurs des sociétés d'assurance vie. Le Fonds peut vendre des options d'achat couvertes et des options de vente assorties d'une couverture en espèces afin de produire un revenu distribuable supplémentaire ou de réduire la volatilité du portefeuille. Il peut par ailleurs vendre des titres du portefeuille pour reconstituer son fonds de roulement ou remplacer des placements par le produit de l'exercice d'options d'achat couvertes vendues précédemment.

ÉVÉNEMENTS RÉCENTS

Émission

Le 13 janvier 2022, le Fonds a réalisé une émission d'actions de catégorie A et d'actions privilégiées, pour un produit brut total d'environ 40,5 M$. Les actions de catégorie A ont été offertes à un prix de 6,95 $ par action et les actions privilégiées, à un prix de 10,05 $ par action.

Conjoncture du marché

La pandémie de COVID-19, une maladie respiratoire, continue d'avoir des conséquences sur certaines activités, les nouveaux variants de la maladie étant très contagieux. Les efforts des gouvernements pour protéger leurs citoyens et leurs systèmes de santé pourraient entraîner une volatilité accrue des marchés des capitaux et des cours des titres du portefeuille. De plus, la vigueur des mesures de relance monétaire et budgétaire a contribué à une poussée d'inflation, qui pourrait aussi provoquer une hausse des taux d'intérêt et des fluctuations des prix des titres. Autre point à relever, les tensions politiques internationales et les événements militaires en Ukraine et en Russie ont entraîné une hausse de la volatilité ainsi que des perturbations des marchés des capitaux à l'échelle mondiale. La valeur liquidative du Fonds représentant la valeur du portefeuille à la date d'évaluation la plus récente est indiquée sur le site Web du Fonds

(www.bromptongroup.com).

RISQUES

Les risques associés à un placement dans des actions du Fonds figurent dans la notice annuelle 2021, disponible sur le site Web du Fonds (www.bromptongroup.com) ou sur celui de SEDAR (www.sedar.com). Aucun changement de nature à modifier de façon significative les risques associés à un placement dans les actions du Fonds n'a eu lieu au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2021.

RÉSULTATS

Distributions

Le Fonds a versé des distributions de 0,825 $ par action de catégorie A pour l'exercice clos le 31 décembre 2021, ce qui correspond à onze distributions mensuelles de 0,075 $ par action de février à décembre. La valeur liquidative par unité étant inférieure à 15,00 $ en janvier, aucune distribution mensuelle n'a été versée sur les actions de catégorie A pour ce mois. Les distributions versées aux porteurs d'actions de catégorie A se sont élevées à 0,15 $ par action en 2020, ce qui correspond à deux distributions mensuelles de 0,075 $ par action pour les mois de janvier et de février. Les distributions sur les actions privilégiées se sont élevées à 0,625 $ par action pour l'exercice clos le 31 décembre 2021, montant inchangé par rapport à 2020. Selon le prix de clôture du Fonds au 31 décembre 2021, le taux actuel des distributions déclarées sur les actions privilégiées est de 6,1 %. Depuis sa création, le Fonds a distribué 7,08 $ par action de catégorie A et 8,13 $ par action privilégiée.

Il offre un régime de réinvestissement des distributions qui permet aux porteurs d'actions de catégorie A de réinvestir automatiquement les distributions mensuelles, sans commission, dans des actions supplémentaires de catégorie A du Fonds. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2021, 12 915 actions de catégorie A avaient été acquises sur le marché en vertu du régime de réinvestissement des distributions, à un prix moyen de 6,46 $ par action.

Revenus et charges

Le portefeuille de placements du Fonds a généré des revenus de 0,65 $ par action de catégorie A au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2021, contre 0,63 $ en 2020. Les charges se sont élevées à 0,15 $ par action de catégorie A, contre 0,12 $ en 2020.

Valeur liquidative

La valeur liquidative par action de catégorie A était de 6,20 $ au 31 décembre 2021, en hausse par rapport à 4,12 $ au 31 décembre 2020. Cette hausse de 50,5 % ou 2,08 $ par action est attribuable aux gains sur les placements. La valeur liquidative du Fonds est établie en déduisant le passif du Fonds de son actif total. À cette fin, les actions privilégiées ne sont pas considérées comme un passif du Fonds. La valeur liquidative totale du Fonds était de 79,6 M$ au 31 décembre 2021, en hausse par rapport à 75,6 M$ au 31 décembre 2020. Cette hausse de 4 M$ s'explique par une augmentation de 18,6 M$ de l'actif net liée aux activités, et par des rachats d'actions de catégorie A et d'actions privilégiées de 7,4 M$, des distributions sur les actions privilégiées de 3,1 M$ et des distributions sur les actions de catégorie A de 4,1 M$.

Portefeuille

Au 31 décembre 2021, le portefeuille a enregistré un gain net réalisé et une variation du gain latent de 16,0 M$. Le prix des constituants du portefeuille du Fonds au 31 décembre 2021 était supérieur en moyenne de 21,8 % à celui au 31 décembre 2020. Les options d'achat vendues par le Fonds ont généré des primes de 0,1 M$ et des pertes nettes réalisées de 0,2 M$ au 31 décembre 2021. Le montant des pertes équivaut au total des primes reçues, déduction faite du montant payé pour dénouer les options à l'échéance.

Pour l'exercice clos le 31 décembre 2021, le Fonds a vendu des options d'achat dont la valeur notionnelle moyenne représentait 1,5 % du portefeuille. Au 31 décembre 2021, il y avait une option en cours, dont la valeur représentait 2,7 % du portefeuille.

Secteurs du portefeuille

Afin d'en assurer la liquidité, les actions de catégorie A et les actions privilégiées du Fonds sont cotées à la TSX. Les investisseurs peuvent demander le rachat de leurs actions, conformément aux modalités de rachat du Fonds applicables à chaque catégorie.

OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES

Les opérations avec des parties liées consistent en des services fournis par le gestionnaire en vertu de la convention de gestion. Voir la rubrique « Frais de gestion » ci-dessous.

FRAIS DE GESTION

En vertu d'une convention de gestion, le gestionnaire fournit au Fonds des services de gestion et d'administration, et reçoit en contrepartie des frais de gestion annuels correspondant à 0,60 % de la valeur liquidative du Fonds. Le gestionnaire affecte les frais de gestion qu'il reçoit à l'acquisition des actifs du Fonds, ainsi qu'au règlement de ses charges administratives et du coût des services de gestion de placement; il réalise également des bénéfices. En 2021, les frais de gestion se sont élevés à 0,5 M$.

FAITS SAILLANTS DE NATURE FINANCIÈRE

Les tableaux ci-dessous présentent les principales informations financières du Fonds et visent à aider le lecteur à comprendre le rendement du Fonds pour les périodes indiquées. Ces informations sont tirées des états financiers intermédiaires non audités et des états financiers annuels audités du Fonds. Les données figurant dans ces tableaux sont présentées conformément au Règlement 81-106 et, par conséquent, n'ont pas pour fonction d'établir une continuité entre la valeur de l'actif net par action de catégorie A à l'ouverture et à la clôture des périodes. L'augmentation (la diminution) de l'actif net liée aux activités a été établie d'après le nombre moyen d'actions en circulation au cours de la période, et toutes les autres données ont été établies selon le nombre réel d'actions en circulation à la date pertinente.

Actif net par action de catégorie A1

• 1 L'information financière est préparée conformément aux Normes internationales d'information financière.

• 2 L'actif net par action de catégorie A et les distributions par action de catégorie A sont établis selon le nombre réel d'actions de catégorie A en circulation à la date pertinente.

• 3 L'augmentation (la diminution) de l'actif net liée aux activités par action de catégorie A a été calculée d'après le nombre moyen pondéré d'actions de catégorie A en circulation au cours de la période.

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