BURBERRY : pas d'éclaircie, Oddo BHF abaisse sa cible
Le 16 mai 2024 à 12:45
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Oddo BHF maintient sa note de 'sous-performance' sur le titre Burberry avec un objectif de cours réduit de 1100 à 1080 pence.
Pour rappel, Burberry a publié un CA de 2968 M£ à fin mars, en ligne avec les attentes de Oddo BHF (2937 M£). 'Les résultats annuels ressortent un peu moins mauvais qu'attendu mais la baisse au T4 en retail est confirmée à deux chiffres', rapporte le broker qui ne décèle 'pas d'éclaircie'.
La demande chinoise a eu tendance à se déplacer en dehors de Chine au T4 mais prise dans sa totalité elle est estimée par Burberry en baisse de tout de même 12% y/y, un score peu flatteur au vu de la hausse proche de 10% affichée pour ce même trimestre chez LVMH, souligne l'analyste.
Dans ce contexte, Burberry prévoit un déclin 'très important' des ventes wholesale sur le S1 25 à près de -25% et ne voit pas d'amélioration de tendance en matière de ventes retail sur le début du T1 par rapport au T4.
Oddo réduit ainsi de 10% sa prévision EBIT pour 2025, de 9% pour 2026 et 7% pour 2027.
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Burberry Group plc est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de vêtements et d'accessoires haut de gamme. Le CA par activité se répartit comme suit :
- distribution au détail (80,8%) : activité assurée, à fin mars 2023, au travers d'un réseau de 448 magasins répartis entre magasins détenus en propre (219 ; enseigne Burberry), magasins sous concession (138), magasins franchisés (35) et autres (56) ;
- distribution en gros (17,5%) ;
- vente sous licence (1,6%).
Le CA (hors vente sous licence) par famille de produits se ventile entre accessoires (37%), vêtements pour hommes (28,5%), vêtements pour femmes (28,5%) et vêtements pour enfants (6%).
La répartition géographique du CA (hors vente sous licence) est la suivante : Europe-Moyen Orient-Inde-Afrique (33%), Asie-Pacifique (42,6%) et Amériques (24,4%).