PARIS, 18 décembre (Reuters) - Casino baisse mercredi en Bourse après la publication d'une note d'analyse de Jefferies s'inquiétant pour les performances financières du distributeur français, engagé dans un vaste plan de cessions pour tenter de rassurer les investisseurs sur le poids de sa dette.

L'intermédiaire dégrade sa recommandation sur le titre à "sous-performance" contre "conserver" et abaisse son objectif de cours à 28 euros contre 34 euros.

L'action perd 2,96% à 41,95 euros à 11h04, l'une des plus fortes baisses de l'indice parisien SBF 120, qui prend 0,14%.

Le groupe dirigé par Jean-Charles Naouri a annoncé le mois dernier avoir bouclé son plan de refinancement, qui lui permet de disposer de 2,3 milliards d'euros de lignes de crédit non tirées en France.

La maison mère de Casino, Rallye, est placée depuis fin mai en procédure de sauvegarde, donc sous la protection du tribunal de Commerce de Paris, ce qui a conduit à suspendre le remboursement de sa dette et à l'ouverture de négociations avec ses créanciers.

Selon Jefferies, Rallye ne pourra atteindre les objectifs fixés par le plan de sauvegarde sans la cession d'actifs supplémentaires.

L'intermédiaire exprime aussi ses doutes sur la capacité du groupe à tenir sur la durée son objectif d'un cash-flow lire supérieur à 240 millions d'euros par an pour ses activités françaises.

La marge d'Ebit de Casino devrait baisser de trois points de base en 2019, en excluant l'impact éventuel des cessions annoncées, avant de remonter de 10 points en 2020, selon le scénario de base pris en compte par Jefferies.

Par ailleurs l'Autorité des marchés financiers (AMF) a annoncé mardi avoir décidé de ne sanctionner ni Casino ni le fonds activiste américain Muddy Waters au terme d'une longue enquête.

Muddy Waters avait publié en décembre 2015 un rapport à charge sur la structure et les pratiques comptables du groupe français de distribution, qui avait fait plonger le cours de Bourse. Casino a toujours réfuté ces accusations.

(Patrick Vignal, édité par Marc Angrand)

Valeurs citées dans l'article : Casino Guichard-Perrachon, Rallye