L'action Casino a démarré en hausse de 6% à 0,8325 EUR dans les premiers échanges à la Bourse de Paris, au lendemain de l'annonce d'un projet de cession de ses hypermarchés et de ses supermarchés au groupement constitué par Les Mousquetaires et Auchan, sur la base d'un prix de 1,35 milliard d'euros, en valeur d'entreprise. Mais la tendance s'est inversée et le titre est reparti en baisse. Il devrait y avoir pas mal de volatilité, car la perspective d'une vente à la découpe du groupe brouille une visibilité qui était déjà proche du néant.
Casino a annoncé hier son entrée en négociations exclusives avec le duo Les Mousquetaires (Intermarché) et Auchan, qui vont racheter "la quasi-totalité du périmètre des hypermarchés et supermarchés du groupe Casino" en France. La transaction porte sur 313 magasins générant 3,6 milliards d'euros de revenus annuels hors taxes, hors essence. La valeur d'entreprise hors immobilier du périmètre a été fixée à 1,35 Md€. Certains actifs immobiliers pourraient faire partie de l'accord, si les négociations aboutissent. Les acquéreurs s'engagent à reprendre la totalité des salariés, effrayés par la vente à la découpe du distributeur.
Encore de l'incertitude
L'aboutissement des tractations reste soumis à plusieurs conditions, dont la consultation des instances représentatives du personnel et des autorités réglementaires, mais aussi la réalisation de la restructuration financière du Groupe Casino et l'accord des franchisés. Le périmètre de négociations exclut Codim 2, qui porte les hypermarchés et supermarchés situés en Corse. Casino précise avoir reçu l'aval de son consortium de reprise, composé d'EP Equity Investment III (Daniel Kretinsky), Fimalac (Marc Ladreit de Lacharrière) et Trinity Investments, conformément à l’accord de lock-up en date du 5 octobre 2023 et toujours en vigueur.
La rumeur circulait en parallèle que Carrefour avait soumis une offre pour environ 7000 magasins de proximité du groupe, plus quelques autres magasins plus grands, mais rien n'a été ajouté sur ce sujet.
Après l'annonce du projet de transaction, les analystes sont dans l'attentes des détails du périmètre et de la structure de la dette pour déterminer ce que recouvre la valeur d'entreprise proposée, qui ressort en première lecture un peu plus élevée que ce qui était prévu.
Effet positif par ricochet sur Mercialys
Jefferies note ce matin que l'opération pourrait avoir un effet positif pour Mercialys, l'ex-foncière captive de Casino, dans laquelle le distributeur n'a plus d'actions depuis 2022. "Environ 40% des actifs de Mercialys sont actuellement rattachés à des hypermarchés ou supermarchés Casino", souligne le bureau d'études, alors qu'Intermarché et Auchan détiennent davantage de parts de marché que Casino en France. "L'attractivité des sites de Mercialys s'en trouverait donc significativement améliorée puisqu'ils seraient ancrés à des opérateurs de la distribution alimentaire plus puissants que Casino", conclut Jefferies.
Casino, Guichard-Perrachon figure parmi les 1ers groupes français de distribution alimentaire. Le CA par activité se répartit comme suit :
- activité de distribution (81,7%) : détention, à fin 2023, de 2 309 magasins notamment sous les enseignes Franprix (1 191), Monoprix (861) et Leader Price (34). Par ailleurs, le groupe exploite 6 325 magasins de proximité (Spar, Vival, Le Petit Casino, etc). En outre, Casino, Guichard-Perrachon propose une activité de restauration ;
- activité de commerce électronique (13,8%) ;
- autres (4,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (99,5%), Amérique latine (0,1%) et autres (0,4%).
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