Chevron a subi en 2023 des revers dans deux régions pétrolières clés - le Permien américain et le Kazakhstan - et ses espoirs d'une approbation rapide de l'acquisition de son rival Hess Corp, pour 53 milliards de dollars, se sont amenuisés.

Depuis le début de l'année, les actions de la société ont baissé de 15 %, à la traîne des performances de ses quatre grands rivaux : BP, Exxon Mobil, Shell et TotalEnergies. Les faibles rendements des actions contrastent avec les performances de la société par rapport à celles des mêmes entreprises au cours des cinq années précédant décembre 2022.

Selon la société d'investissement LSEG, sept entreprises de Wall Street ont revu à la baisse leurs estimations des bénéfices de Chevron pour le quatrième trimestre, de 12 % en moyenne, au cours des 30 derniers jours. Aucune des 15 sociétés suivies par LSEG n'a revu ses prévisions à la hausse.

"Chevron est une entreprise axée sur la performance et reconnaît que ses résultats n'ont pas été à la hauteur de son potentiel", a déclaré un porte-parole dans une réponse envoyée par courrier électronique. Il n'a pas précisé si l'entreprise envisageait de supprimer des emplois l'année prochaine.

Les estimations des bénéfices de Chevron pour 2024 ont été réduites de 10,3 % en moyenne au cours des 30 derniers jours, à 14,17 dollars par action, selon LSEG. Son grand rival américain, Exxon Mobil, a également vu ses estimations abaissées, mais de moins de 4 %.

Les investisseurs ont toujours accordé à Chevron une prime d'évaluation en raison de ses bonnes performances opérationnelles et de son allocation de capital, a déclaré Alastair Syme, analyste chez Citibank, qui a réduit ce mois-ci son objectif de prix sur la société à 148 dollars, contre 170 dollars, et l'a classée comme neutre.

2024 SERA-T-IL UN INTERMÈDE ?

Le rétablissement de la confiance des investisseurs dans les objectifs opérationnels de l'entreprise "pourrait bien prendre du temps", a déclaré M. Syme, qualifiant 2024 d'"année de pause en termes de croissance".

Le premier semestre 2024 "est brouillé par les fusions et acquisitions", a déclaré Josh Silverstein, analyste chez UBS, qui a réduit ce mois-ci le prix cible de Chevron à 185 dollars, contre 194 dollars. Il estime néanmoins que l'entreprise peut être achetée en raison du "prix réduit de l'action" et des perspectives de nouvelle production de pétrole après le deuxième trimestre de 2024.

Le directeur financier de Chevron, Pierre Breber, a mis en garde les travailleurs dans un courriel ce mois-ci, déclarant que la production de pétrole et de gaz, les opérations de raffinage et les projets de réduction des émissions de carbone étaient tous inférieurs aux prévisions.

"Nous pouvons - et devons - faire mieux", a-t-il déclaré dans un message inhabituellement sévère qui a inquiété certains employés qui y ont vu un signe que l'entreprise se préparait à des réductions de coûts et d'emplois afin d'améliorer les résultats de 2024.

La réprimande de M. Breber est intervenue en même temps qu'une deuxième demande d'informations de la part des autorités antitrust américaines sur l'acquisition en cours de Hess.

Le PDG Michael Wirth a déclaré que cette demande signifiait que la conclusion de l'opération "s'étendra sur une plus longue période de l'année", alors qu'il espérait une finalisation au premier trimestre. Ce retard retardera l'accès de Chevron aux quelque 400 000 barils de pétrole et de gaz par jour (bpj) que Hess ajouterait à la production de Chevron.

En octobre, Wirth a annoncé un retard de plus de six mois et des coûts plus élevés que prévu pour une expansion de 260 000 bpj de son énorme projet pétrolier au Kazakhstan. La production de l'installation diminuera de 50 000 bpj par rapport à 2023 en raison de la maintenance et des changements d'équipement.

Dans ses opérations de schiste permien, la production de Chevron a chuté de 2 % au troisième trimestre par rapport au deuxième. Mais elle prévoit de terminer l'année avec une augmentation de 10 % d'une année sur l'autre, ont déclaré les responsables.

En août, la société a conclu l'acquisition du producteur de schiste PDC Energy Inc. qui a ajouté 285 000 bpj à la production américaine de Chevron. Elle a réaffirmé ses prévisions d'augmentation de la production de 3 % par an, désormais sur une base plus élevée.

La "récente sous-performance", a déclaré Doug Leggate, analyste chez Bank of America, "positionne l'action comme potentiellement favorisée parmi les majors pétrolières mondiales en 2024".