La société vietnamienne No Va Land tiendra une réunion extraordinaire de son conseil d'administration jeudi pour discuter de la pression croissante exercée par les détenteurs d'une obligation convertible de 300 millions de dollars, après qu'elle a manqué un paiement d'intérêts en juillet, ont déclaré deux personnes ayant connaissance du dossier.

Le promoteur immobilier a été invité en septembre à négocier un accord de restructuration de la dette par un groupe de créanciers internationaux détenant ensemble 75 % de l'obligation convertible non garantie 2026.

Un groupe plus restreint de détenteurs d'obligations discute actuellement de l'émission éventuelle d'une "notification d'accélération", selon des sources distinctes.

Les clauses d'accélération sont habituelles dans les contrats d'emprunt, qui prévoient que les créances des créanciers deviennent exigibles et payables une fois qu'un événement déclencheur s'est produit.

Le groupe détient collectivement plus de 25 % de l'obligation et comprend des fonds spéculatifs basés aux États-Unis et à Hong Kong, selon un détenteur d'obligations qui a refusé d'être identifié en discutant d'informations qui ne sont pas divulguées publiquement.

No Va Land n'a pas indiqué si une réunion du conseil d'administration avait été convoquée, mais a déclaré à Reuters qu'elle s'efforçait de satisfaire les détenteurs d'obligations "dans la limite des ressources de la société [...] compte tenu du contexte actuel difficile du marché et de nos liquidités limitées".

La société cotée à Ho Chi Minh City a vu ses actions chuter de plus de 80 % au cours de l'année écoulée. Le secteur immobilier du pays est en difficulté depuis des mois en raison de la répression de la corruption par le gouvernement et de règles plus strictes sur l'émission d'obligations de sociétés qui ont entraîné un resserrement du crédit.

La valeur de marché de l'obligation convertible est aujourd'hui d'environ 90 millions de dollars, soit moins d'un tiers de sa valeur initiale.

No Va Land a mené des négociations avec de nombreux créanciers et a conclu des accords avec certains d'entre eux.

Le fonds américain Warburg Pincus, qui a dirigé un consortium ayant investi 250 millions de dollars dans la société, a accepté de convertir 200 millions de dollars de cette somme en actions des filiales de No Va Land, selon une source antérieure.

En novembre dernier, Citigroup a converti cinq obligations convertibles d'une valeur d'un million de dollars en quelque 271 000 actions de No Va Land à un prix de conversion de 85 000 dongs, soit six fois plus que le prix actuel de l'action de No Va Land. (1 $ = 24 560,0000 dong) (Reportage de Phuong Nguyen et Francesco Guarascio @fraguarascio ; Rédaction d'Edwina Gibbs)