COINBASE GLOBAL, INC. 
Selon Kenneth Worthington, analyste chez J.P. Morgan, cela aura également un impact sur les commissions de négociation et les écarts de Coinbase, c'est-à-dire la différence entre le prix d'achat et le prix de vente.
La maison de courtage a averti que si les ETF bitcoin au comptant réussissent, cela poussera les clients potentiels de Coinbase dans les mains des courtiers en actions.
Les frais inférieurs à la moyenne facturés par les émetteurs d'ETF et la facilité d'obtenir une exposition à l'actif numérique par le biais d'échanges boursiers réglementés pourraient attirer de nouveaux investisseurs.
Depuis l'arrivée du nouvel instrument financier sur les marchés boursiers américains la semaine dernière, les actions de Coinbase ont chuté de près de 13 %, contre une baisse de 7,5 % du bitcoin, qui a tout de même augmenté de près de 60 % depuis la fin du mois de septembre, dans l'attente des ETF.
CFRA Research a rétrogradé Coinbase de "hold" à "sell", affirmant que la bourse pourrait être contrainte de réduire ses frais de transaction pour rester compétitive par rapport aux ETF à bas prix.
La facilité d'accès aux ETF bitcoin au comptant via des courtiers en valeurs mobilières tels que Robinhood, qui facturent des commissions très faibles, est également susceptible de peser sur les marges de Coinbase.
"Il est probable que cela remette la barre plus bas pour les bourses de crypto-monnaies pures et rémunératrices comme Coinbase", a déclaré Dan Dolev, analyste chez Mizuho.
Un porte-parole de Coinbase a déclaré que l'entreprise n'avait pas l'intention de réduire les frais de transaction et qu'elle s'attendait à bénéficier d'une adoption plus large de la plus grande crypto-monnaie du monde.
Les investisseurs ont injecté 1,9 milliard de dollars dans neuf nouveaux ETF au cours de leurs trois premiers jours de cotation, mais il reste à voir si le niveau d'intérêt se maintiendra.
Le lancement des ETF intervient alors que Coinbase est confronté à une baisse du volume des transactions, qui est tombé à 11 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 26 milliards de dollars un an plus tôt, en raison du sentiment négatif provoqué par l'hiver de la crypto-monnaie qui a commencé fin 2021.
La lueur d'espoir, cependant, pour Coinbase est que les amateurs de crypto-monnaies considèrent le bitcoin comme une monnaie et trouvent plus de valeur à posséder l'actif numérique directement via la bourse, ont déclaré les analystes.
Selon Owen Lau, analyste chez Oppenheimer, la grande majorité des investisseurs qui souhaitent s'engager dans des actifs cryptographiques autres que le bitcoin resteront également sur Coinbase.
LES DROITS DE GARDE POURRAIENT NE PAS SUFFIRE
Le porte-parole de Coinbase a déclaré qu'il s'attendait à bénéficier des ETF au comptant en monétisant les frais de garde facturés pour la détention des bitcoins sous-jacents achetés sur les bourses de crypto-monnaies.
La société a été nommée dépositaire dans huit des onze listes d'ETF, mais elle n'a pas fourni de détails sur ses frais de garde.
J.P.Morgan a estimé qu'elle pourrait gagner 10 à 15 points de base en droits de garde.
Selon Michael Elliott, analyste chez CFRA Research, l'augmentation des droits de garde ne suffira pas à compenser la perte potentielle d'investisseurs au profit des ETF.
"Le secteur de la conservation au sens large est extrêmement compétitif et, par conséquent, les droits de garde sont généralement très bas. (Reportage de Medha Singh à Bengaluru ; Rédaction d'Arun Koyyur)
