Oddo BHF confirme sa recommandation 'surperformance' sur Eiffage avec un objectif de cours relevé de 103 à 105 euros, dans le sillage d'estimations de chiffre d'affaires rehaussées pour le contracting au lendemain d'un point d'activité trimestriel.
'Alors que la bonne dynamique des travaux n'a pas de raison de fléchir, nous attendons une nette amélioration du momentum dans les concessions', ajoute l'analyste, qui met en avant la levée des restrictions de déplacement depuis le 3 mai.
'Eiffage devrait donc continuer à enregistrer une génération de cash-flow très solide ce qui n'est que partiellement valorisé (rendement de free cash-flow ajusté de 9% en 2021 et 9,8% en 2022)', poursuit-il.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).