EIFFAGE : Stifel réduit légèrement son objectif de cours
Le 12 février 2024 à 16:30
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Stifel maintient sa note 'conserver' sur le titre Eiffage, avec un objectif de cours abaissé de 103,5 à 101 euros.
Stifel estime que l'action est fondamentalement sous-évaluée, après avoir 'sous-performé' le secteur au cours de l'année écoulée.
'À notre avis, les préoccupations du marché sont justifiées. Avec la fin des concessions APRR en 2035 et 2036, le groupe doit réallouer efficacement son capital. Dans ce contexte, sa stratégie conservatrice axée sur le marché européen mature n'est pas nécessairement bénéfique', analyse le broker.
'Bien que nous nous attendions à ce que les perspectives pour l'exercice 2024 restent résilientes, nous ne voyons aucun catalyseur pour une réévaluation par rapport à ses principaux pairs pour le moment', ajoute l'analyste.
Pour l'exercice 2023, Stifel anticipe une augmentation des ventes de +7% à 21,8 milliards d'euros et un EBIT atteignant 2,4 milliards d'euros, ce qui implique une augmentation de la marge de +10 points de base.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).