Etam est à la mode à la Bourse de Paris. Le titre du groupe français presque centenaire flambe de 7,66% à 17 euros soutenu par la publication d'un chiffre d'affaires trimestriel encourageant. Séduit par les perspectives du spécialiste de la lingerie, Gilbert Dupont a relevé sa recommandation sur ce dernier d'Accumuler à Acheter avec un objectif de cours de 23,20 euros. "Nous avons la confirmation qu'Etam est mieux armé sur son principal marché (la France) avec des résultats tangibles", a déclaré le broker à la suite d'une conférence téléphonique avec le management.


Au premier trimestre 2013, Etam a réalisé un chiffre d'affaires en hausse de 1,8% à magasins comparables à 333,6 millions euros, marqué par la poursuite d'une surperformance au marché en France et une nette amélioration en Chine, qui représente plus de 40% de ses ventes.

Cette bonne nouvelle a relégué au second plan les résultats annuels médiocres dévoilés en même temps que le chiffre d'affaires trimestriel. Certes, en 2012, les ventes du groupe contrôlé à 60% par la famille Milchior ont progressé de 2,8% à 1,2 milliard tandis que le bénéfice a plus que doublé à 12,9 millions. Mais le résultat opérationnel courant n'a augmenté que de 1%, inférieur de 18 % à la prévision de Gilbert Dupont. "La déception provient tant de l'Europe que de la Chine", a souligné le broker.

En Chine, Etam a été pénalisé par un réseau de vente vieillissant que le groupe modernise progressivement. En France, la concurrence, emmenée notamment par des groupes comme H&M a contraint Etam à réduire ses marges.

Mais le succès rencontré par les nouvelles collections cette année augure de jours meilleurs pour le groupe.