Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre GTT, avec un objectif de cours inchangé de 155 euros.
GTT a annoncé hier soir l'arrêt des contrats directs avec la Russie, conséquence des trains de sanctions n°8 et n°9 visant Moscou.
Pour rappel, GTT est engagé directement auprès d'un chantier russe Zvezda Shipbuilding Complex, pour la conception des cuves de 15 méthaniers brise-glace en cours de construction ainsi que pour la conception de 3 GBS.
Au 1er octobre, un CA de 74 ME restait à reconnaitre pour les méthaniers brise-glace d'ici à 2025 et 12 ME pour les GBS d'ici à 2027. 'Cela représente un total de 86 ME soit moins de 6% du carnet de commandes', indique GTT.
Dans ce contexte, Oddo indique que l'estimation d'EBITDA 2023 devrait se situer à environ 200 ME (vs 230 ME actuellement) affichant toujours une hausse de plus de 30% Y-o-Y.
'Pour 2024, l'impact serait plus limité dans la mesure où nos estimations actuelles sont conservatrices au regard de la dynamique des commandes engrangées au cours du 2ème semestre 2022. Ainsi, un update de nos estimations devrait compenser le manque à gagner russe', conclut l'analyste.
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Gaztransport & Technigaz est le leader mondial de la conception de systèmes de confinement à membranes cryogéniques utilisés pour le transport maritime et pour le stockage du Gaz Naturel Liquéfié (GNL). Le CA 2022 par source de revenus se répartit comme suit :
- perception de redevances (91%) : revenus issus de la construction des méthaniers (86,7% du CA 2022), des unités flottantes de production, de stockage et déchargement du GNL (5,5%), des unités flottantes de stockage et de regazéification du GNL (2,4%), des réservoirs terrestres de stockage du GNL (2,2%) des unités flottantes de liquéfaction et de stockage du GNL (0,5%), et autres (2,7%) ;
- ventes de services (7,5%) : services d'ingénierie, de conseil, de formation, d'assistance à la maintenance et de réalisation d'études techniques ;
- ventes d'hydrogène (1,5%).
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