UBS a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 49 euros sur Gemalto après son rejet du projet d'OPA d'Atos à 46 euros par action. Le bureau d'études partage l'avis de la direction de Gemalto que cette offre sous-valorise la société et ne reflète pas un partage équitable des synergies attendues de ce rapprochement. L'analyste valorise la cible entre 49 et 63 euros sur une base "organique".

En prenant comme référence les synergies réalisées lors du rachat de Bull par Atos, la valorisation pourrait être augmentée de 5 euros par action sur la base d'un partage à 50/50 des synergies.