Jefferies a entamé lundi le suivi du titre Grifols avec une opinion 'conserver' et un objectif de cours établi à 17,6 euros.
A l'instar d'autres investisseurs, le broker américain se dit mal à l'aise avec le niveau élevé du ratio Dette nette/Ebitda (8,4x) affiché par le spécialiste des produits dérivés du plasma humain.
Dans sa note, Jefferies ajoute par ailleurs ne pas être en mesure d'écarter le scénario d'une prochaine augmentation de capital avec effet dilutif, comme récemment évoqué par le magazine financier El Confidencial.
Malgré cela, le courtier dit considérer le groupe espagnol de santé comme un bénéficiaire potentiel d'une éventuelle entrée en récession du fait d'un repli du prix de revient des marchandises dû au recul de la rémunération des donneurs de plasma.
Jefferies dit également afficher un avis favorable quant à la récente acquisition de Biotest.
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Grifols, S.A. est spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de produits thérapeutiques et de dispositifs médicaux destinés aux hôpitaux et aux laboratoires d'analyses médicales. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- produits dérivés de plasma (84,3%) : produits destinés aux industries pharmaceutique et biotechnologique ;
- automates et réactifs de diagnostic (10,2%) : équipements de diagnostic hémophilique in vitro, analyseurs de coagulation, réactifs de sérologie infectieuse, etc. destinés essentiellement aux banques de collecte de sang et aux centres de transfusion ;
- produits d'hôpitaux (2,4%) : produits non-biologiques chirurgicaux, radiologiques, nutritionnels, etc. destinés aux pharmacies des hôpitaux ;
- autres (3,1%) : notamment produits biologiques intermédiaires et services de fabrication en sous-traitance.
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (5,5%), Union européenne (13,6%), Etats-Unis et Canada (59,1%) et autres (21,8%).