HEIDELBERG (dpa-AFX) - Heidelberg Materials, comme tous les autres groupes de matériaux de construction, est particulièrement dépendant des prix de l'énergie et des matières premières. Dès l'été, on a assisté à une détente dans ce domaine - même si le niveau est encore élevé - après la flambée des prix de l'année précédente due à la guerre de la Russie contre l'Ukraine. Heidelberg a également réagi en augmentant ses prix et en freinant les coûts. Le groupe du Dax a récemment revu à la hausse son objectif de bénéfice pour l'année en cours. Ce qui se passe dans l'entreprise, ce que fait l'action et ce que les experts en disent.

CE QUI SE PASSE CHEZ HEIDELBERG MATERIALS :

Après un trimestre d'été étonnamment rentable, le groupe de matériaux de construction est récemment devenu une nouvelle fois plus optimiste pour l'année en cours. Le bénéfice avant intérêts et impôts, corrigé des postes spéciaux, devrait atteindre 2,85 à 3 milliards d'euros en 2023. En juillet, la direction avait déjà relevé ses prévisions à 2,7 - 2,9 milliards.

Entre-temps, le groupe maintient son objectif de chiffre d'affaires : le bénéfice devrait augmenter modérément sur une base comparable. En 2022, le bénéfice ajusté avant intérêts et impôts s'était élevé à près de 2,5 milliards et le chiffre d'affaires à plus de 21 milliards d'euros.

Selon des chiffres provisoires, Heidelberg Materials a réalisé au troisième trimestre un chiffre d'affaires d'un peu plus de 5,6 milliards d'euros, soit quatre pour cent de moins qu'un an auparavant. Le bénéfice d'exploitation ajusté a cependant augmenté de près d'un quart pour atteindre près de 1,1 milliard d'euros. L'entreprise, qui s'appelait auparavant Heidelbergcement, publiera ses résultats trimestriels définitifs le 2 novembre.

Heidelberg Materials est l'une des plus grandes entreprises de matériaux de construction au monde. En Allemagne, elle est, selon ses propres indications, leader du marché du ciment et du béton prêt à l'emploi ainsi que du sable et du gravier. L'entreprise, qui emploie plus de 51 000 personnes, veut produire un béton climatiquement neutre d'ici 2050. Pour atteindre cet objectif, Heidelberg Materials développe le recyclage des matériaux de construction, notamment par le biais d'acquisitions.

CE QUE DISENT LES ANALYSTES :

Sur les 13 experts recensés par dpa-AFX depuis août, huit recommandent d'acheter l'action et quatre préconisent de conserver le titre. Un seul analyste conseille de vendre. L'objectif de cours moyen est d'environ 83 euros - le titre valait dernièrement un peu plus de 68 euros.

L'analyste Thorsten Reigber de la DZ Bank a été agréablement surpris par les chiffres trimestriels provisoires et la nouvelle hausse des perspectives. La faible demande dans le secteur de la construction de logements privés a pu être compensée par des projets d'infrastructure et la construction commerciale. En outre, les coûts de l'énergie ont été moins élevés en comparaison annuelle, même s'ils restent élevés en valeur absolue. La discipline stricte en matière de coûts et les hausses de prix modérées continuent de porter leurs fruits pour Heidelberg Materials. Pour 2024, des projets d'infrastructure intéressants sont attendus sur l'important marché nord-américain.

Malgré un environnement devenu difficile, l'analyste Glynis Johnson de la société d'analyse Jefferies voit des opportunités d'investissement dans les titres du secteur des matériaux de construction. Les investisseurs font confiance aux entreprises de ce secteur pour croître. Dans le cas de l'irlandais CRH, celles-ci se trouvent par exemple sur le marché américain des infrastructures. Mais même les actions pour lesquelles ils étaient jusqu'à présent plus prudents apparaissent de plus en plus valorisées. Ainsi, chez Saint-Gobain et Heidelberg Materials, les faibles valeurs comparatives de l'année précédente et les augmentations de prix ont pu stimuler les marges et conduire à une forte reprise au premier semestre 2024.

Entre-temps, l'analyste Harry Goad de la banque privée Berenberg estime qu'une reprise de Summit Materials - si les spéculations sur une éventuelle offre d'achat pour le producteur de ciment américain s'avèrent exactes - serait une mesure plus intelligente que les précédentes acquisitions importantes du groupe de matériaux de construction.

Pour Gregor Kuglitsch de la grande banque suisse UBS, la logique économique d'une telle transaction est en revanche discutable. Il est possible que Heidelberg Materials veuille ainsi renforcer son engagement en Amérique du Nord. Compte tenu de la très faible valorisation des actions de Heidelberg, Kuglitsch plaide plutôt pour une distribution d'argent aux actionnaires.

CE QUE FAIT L'ACTION :

L'action Heidelberg Materials, cotée au Dax, avait connu un redressement impressionnant pendant un peu plus d'un an depuis son plus bas de plusieurs années de 29 euros au début de la crise de Corona au printemps 2020. Son cours avait atteint un peu plus de 80 euros au printemps 2021. Ensuite, il est reparti à la baisse. Accélérée par le début de la guerre d'agression russe contre l'Ukraine, l'action a atteint en septembre 2022 un plus bas intermédiaire à environ 39 euros.

Depuis, une reprise est en cours : rien que depuis le début de l'année, l'action a gagné plus d'un quart et, à près de 68 euros, elle valait presque autant qu'il y a deux ans.

L'écart avec le record d'environ 112 euros de 2007 reste toutefois énorme. L'année suivante, la crise financière mondiale avait provoqué une chute sans précédent du cours à moins de 20 euros.

Avec une capitalisation boursière d'environ 12,8 milliards d'euros, le groupe fait partie des poids plumes du Dax et est également à la traîne par rapport à ses concurrents européens. A titre de comparaison, le fabricant français de matériaux de construction Saint-Gobain pèse environ 26 milliards d'euros, le groupe irlandais de matériaux de construction CRH 35,8 milliards d'euros et le suisse Holcim l'équivalent de 34 milliards d'euros./mne/tav/mis