Le 12 septembre 2022, Le 12 septembre 2022, Edenbrook Capital a annoncé qu'après la clôture du marché le 8 septembre 2022, Hemisphere Media Group, Inc. a publié un communiqué de presse avec, ce qu'Edenbrook a exprimé comme étant le titre ‘Hemisphere Media Group Stockholders Approve Acquisition by Gato Investments LP, a Portfolio Investment of Searchlight Capital Partners, L.P.' En outre, ses actionnaires ont approuvé l'acquisition de la société par une filiale de Gato Investments LP. Edenbrook a déclaré que le communiqué de presse est trompeur car la majorité des actionnaires des actions de classe A cotées en bourse de la société ont voté contre la transaction permettant à la société d'être privatisée par des initiés à un prix qui, selon elle, sous-évalue considérablement la société.

Edenbrook a déclaré que dans le formulaire 8-K déposé par la société, 11 884 980 actions ont été votées contre la fusion et que ces votes négatifs étaient vraisemblablement (et logiquement) ceux de tous les actionnaires de classe A, car les actions de classe B super-votantes détenues à titre privé sont toutes détenues par des initiés qui ont vraisemblablement soutenu l'opération (et parce que c'est ainsi que les calculs s'effectuent lorsque vous retirez le nombre d'actions B). Selon le même document, il y avait 20 827 861 actions de classe A en circulation à la date d'enregistrement du 5 août 2022. Donc, plus de 57 % des actionnaires publics de classe A ont voté contre l'accord.

Mais ce chiffre est encore plus élevé, car le nombre d'actions de classe A comprend plus de 1 950 000 actions détenues par des dirigeants, des administrateurs et des initiés de la société. Ce qui signifie que si la société exclut ces initiés qui ne sont pas des actionnaires désintéressés au sens traditionnel, alors il semble que 63% des actionnaires publics aient voté contre la transaction. S'il est vrai que le calcul de la Société exclut les actions détenues par l'initié Searchlight, le plus grand bénéficiaire de la prise de contrôle par les initiés, Edenbrook pense qu'il est également vrai que tous les actionnaires de classe B, et pas seulement Searchlight, sont des parties intéressées qui ont l'intention de bénéficier de la transaction et qui auraient dû être exclues du décompte, et que si la Société n'avait pas inclus les actionnaires de classe B dans son calcul, le décompte des votes aurait été de 63% contre la fusion.

En outre, Edenbrook a exprimé que cette transaction est un exemple de mauvaise gouvernance d'entreprise et une abrogation de la responsabilité fiduciaire par le conseil d'administration de la société.