L'activité de fusions et d'acquisitions de capitaux privés en Asie, sans compter le Japon, a enregistré un début d'année record avec 167,4 milliards de dollars dépensés depuis le 1er janvier sur des marchés tels que l'Australie, selon les données de Dealogic.

Les rachats en Chine, le plus grand marché d'Asie pour les transactions, ont toutefois fortement ralenti en 2022, car le verrouillage de Shanghai pendant deux mois et d'autres restrictions liées au coronavirus dans de nombreuses régions du pays ont nui à l'économie et ont paralysé les transactions potentielles.

Les acquisitions soutenues par des sponsors financiers d'actifs chinois ont totalisé seulement 1,5 milliard de dollars cette année, soit moins d'un dixième de la valeur de la même période l'année dernière, selon les données de Dealogic.

La morosité du marché des transactions en Chine pourrait avoir un impact sur le rendement des investissements des fonds de capital-investissement et les inciter à redoubler d'efforts en matière de fusions et d'acquisitions dans d'autres pays, selon les négociateurs. Les fonds de la région disposent déjà d'un montant record de 642 milliards de dollars de liquidités non dépensées, ou "poudre sèche", selon le fournisseur de données Preqin.

"D'importants vents contraires macroéconomiques, géopolitiques et liés aux pandémies demeurent en ce qui concerne la Chine, ce qui pourrait continuer à refroidir le sentiment de poursuivre des investissements en Chine, du moins dans un avenir immédiat", a déclaré Steven Tran, associé du cabinet d'avocats Mayer Brown.

La valeur record des transactions de rachat suggère toutefois que certains fonds axés sur l'APAC pourraient réaffecter une plus grande partie de leur poudre sèche loin de la Chine et réorienter leurs activités d'investissement vers d'autres parties de la région, a-t-il ajouté.

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Malgré les signes indiquant que les régulateurs chinois pourraient assouplir les restrictions imposées aux secteurs commerciaux, y compris la technologie, les négociateurs ne s'attendent pas à une augmentation immédiate des investissements dans le pays.

La direction centrale de la Chine a donné un feu vert provisoire à Ant Group pour relancer son introduction en bourse, a rapporté Reuters la semaine dernière.

"Je ne pense pas qu'ils (les changements de politique) entraîneront un rebond important des investissements en capital-investissement, car la plupart des investissements étaient auparavant spéculatifs plutôt que des investissements de valeur", a déclaré Richard Ji, directeur des investissements d'All-Stars Investment.

"Cependant, à l'heure actuelle, les actifs de qualité de la Chine sont largement sous-évalués. Un revirement de la réglementation réduira l'incertitude et les décotes des actifs, ce qui est propice aux investissements de valeur", a déclaré Ji, qui est également l'associé directeur de la société qui se concentre sur les secteurs de la technologie et de la consommation.

Les

fusions et acquisitions sont préférées aux introductions en bourse

Bien que la Chine ait été discrète sur le front des transactions, les nouvelles levées de capitaux privés en Asie ont atteint 30,4 milliards de dollars depuis le début de l'année, selon Preqin.

Parmi les grandes opérations de cette année, citons l'offre non sollicitée de près de 15 milliards de dollars faite par un groupe dirigé par KKR & Co pour l'entreprise australienne Ramsay Health Care Ltd en avril - la plus grande reprise soutenue par le capital-investissement en Asie cette année.

Un certain nombre de fonds cherchent également à faire une offre pour le fournisseur de télécommunications de Hong Kong HKBN Ltd alors que ses investisseurs en capital-investissement TPG et MBK cherchent à se retirer, ont déclaré trois personnes connaissant la situation, qui ont refusé d'être identifiées car les informations ne sont pas publiques.

HKBN, TPG et MBK ont refusé de commenter.

La nervosité du marché a également conduit certaines sociétés de capital-investissement à chercher des acheteurs pour les entreprises de leur portefeuille qui visaient à l'origine une introduction en bourse, a déclaré Samson Lo, coresponsable des fusions et acquisitions pour l'Asie-Pacifique chez UBS.

"Les sociétés de capital-investissement bénéficient encore de beaucoup de capitaux et toute transaction dans n'importe quel secteur ces jours-ci attirerait plus de 10 soumissionnaires de capital-investissement au premier tour."