Oddo BHF réaffirme sa recommandation 'achat' sur Ipsen avec un objectif de cours réduit de 94 à 89 euros, au lendemain d'un capital market day qui aura permis de présenter ses initiatives stratégiques et les composantes de la trajectoire du groupe, d'ici à 2024.
'Le management d'Ipsen veut enrichir le pipeline en augmentant ses investissements en R&D, et en procédant à des acquisitions d'actifs, avec, pour cela, une enveloppe estimée à trois milliards d'euros sur la durée du plan', souligne l'analyste.
'Une stratégie très tournée vers le développement par croissance externe en pharmacie peut faire craindre des prix élevés d'acquisition ou un risque sur la qualité de la cible', prévient Oddo, dont l'opinion reste toutefois 'dominée par les aspects positifs' du dossier.
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Ipsen est spécialisé dans la recherche, le développement, la fabrication et la commercialisation de médicaments de spécialité. Le CA par domaine thérapeutique se répartit comme suit :
- oncologie (75,2%) ;
- neuroscience (21,1%) ;
- maladies rares (3,7%).
A fin 2023, le groupe dispose de 4 centres de recherche et développement situés en France, au Royaume Uni, aux Etats-Unis et en Chine, et de 4 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (40,2%), Amérique du Nord (33,3%) et autres (26,5%).