Oddo BHF maintient sa note de ' surperformance ' sur le titre Ipsos avec un objectif de cours légèrement réduit, de 66 à 65 euros.
Ce changement de cible intervient au lendemain de l'annonce, par Ipsos, d'une révision à la baisse de son objectif de croissance organique du CA pour 2023, dorénavant attendu à +3-4% à comparer à +5% visé auparavant.
' Cette déception s'explique tout d'abord par l'absence de redressement des revenus cet été chez les grands clients de la Tech ', indique Oddo BHF qui ajoute que le groupe est aussi freiné par son activité en Chine (3ème pays - 7% du CA 2022), conséquence d'indicateurs macroéconomiques décevants.
Au final, la révision à la baisse des BPA ne dépasse pas 2%, indique Oddo.
L'analyste estime qu'il s'agit ' d'un mini warning a priori conjoncturel ' qui ne remet pas en cause l'accélération de la croissance organique du CA au S2 ' même si ce sera un cran en dessous des attentes initiales ', selon le broker.
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Ipsos est l'une des principales sociétés mondiales de l'élaboration et de la diffusion d'études de marché. Le CA par type de clients se répartit comme suit :
- consommateurs (47,1%) : diffusion d'études barométriques (destinées au suivi de l'évolution de la notoriété et de l'image des marques), d'études de mesure de l'efficacité des campagnes publicitaires, d'études de marchés, etc. Le groupe propose également des études médias (notamment études de positionnement et études de mesure d'audience presse, TV, radio et Internet) ;
- clients et salariés (22,2%) : notamment élaboration d'études de sites de recrutement, de mesures d'engagement des salariés, de mesure de la qualité, de la satisfaction et de la fidélisation de la clientèle ;
- médecins et patients (16%) : élaboration d'études de cas du réseau de médecins, de la segmentation et du ciblage de la clientèle, d'évaluation du marché, d'efficacité de la force de vente, du parcours et de satisfaction des patients, etc. ;
- citoyens (14,7%) : diffusion d'études des tendances des opinions publiques, d'études des évolutions des modes de vie, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (43%), Amériques (40%) et Asie-Pacifique (17%).