Près de 70 % des entreprises cotées à la section "prime" de la Bourse de Tokyo (TSE) n'ont pas encore répondu à l'appel de la Bourse en faveur d'une meilleure efficacité du capital, une demande qui a contribué à porter le marché japonais à son plus haut niveau depuis 33 ans.

En mars, le TSE a lancé un appel rare aux entreprises pour qu'elles divulguent leurs plans à long terme en vue d'améliorer l'efficacité de leur capital, en particulier si leurs actions se négocient en dessous de leur valeur comptable, tout en ne fixant pas de délai spécifique pour éviter que les entreprises ne prennent des décisions prématurées.

Cette demande, saluée par les investisseurs comme un remède au nombre anormalement élevé d'actions chroniquement sous-évaluées au Japon, a entraîné une vague de rachats d'actions et d'augmentations des dividendes, mais les résultats montrent qu'une majorité d'entreprises n'ont pas encore élaboré de stratégies solides.

"L'appel a déjà suscité des réponses de la part d'un certain nombre d'entreprises", a déclaré le TSE dans un document publié en début de semaine. Mais il se peut que dans certains cas, les entreprises dont le ratio cours/valeur comptable est plus élevé considèrent qu'il n'y a pas de lien ou que la direction ne ressente pas le besoin de répondre, a ajouté la bourse.

Selon une enquête menée par le TSE à la mi-juillet auprès des sociétés qui clôturent leurs comptes en mars, 20 % des 1 235 sociétés cotées en bourse ont pris des mesures spécifiques, tandis que 11 % prévoient de publier des informations.

Les 69 % restants n'ont fait aucune mention dans leurs rapports annuels de gouvernance d'entreprise, où ils sont tenus de divulguer de telles mesures.

Quarante-six pour cent des entreprises dont le PBR est inférieur à 0,5 fois ont divulgué des mesures spécifiques ou ont déclaré qu'elles prévoyaient de le faire, ce qui suggère que la décision du TSE a été un signal d'alarme pour les entreprises qui négocient en dessous de leur valeur comptable.

Parmi les secteurs d'activité, les banques, dont la plupart se négocient en dessous de leur valeur comptable, sont celles qui ont divulgué le plus de mesures, avec environ 70 % d'entre elles qui ont divulgué des mesures ou qui prévoient de le faire.

Selon le TSE, qui appartient au Japan Exchange Group, les mesures spécifiques comprennent la réalisation d'investissements pour la croissance, l'augmentation du rendement pour les actionnaires et la révision des portefeuilles d'activités.

La bourse a également déclaré avoir reçu des réactions positives de la part des investisseurs.

"Nous constatons des changements clairs dans l'attitude des entreprises japonaises (à l'égard des investisseurs)", a déclaré un investisseur étranger anonyme cité dans le rapport du TSE. (Reportage de Makiko Yamazaki ; Rédaction de Jacqueline Wong)