L'appel rare de la bourse de Tokyo pour une meilleure efficacité du capital a poussé les entreprises japonaises à se précipiter pour compiler des plans d'action afin d'éviter d'être considérées comme des retardataires, a déclaré à Reuters le chef de l'unité de banque fiduciaire de Mizuho Financial Group.

"Il y a eu un sentiment d'urgence parmi les entreprises avant le mois de janvier, lorsque la Bourse de Tokyo (TSE) commencera à publier une liste d'entreprises qui ont divulgué des plans d'action conformément à son appel à améliorer leur utilisation du capital, a déclaré Kei Umeda, PDG de Mizuho Trust & Banking, lors d'une interview.

Les investisseurs ont salué l'initiative de réforme du TSE comme un remède au nombre inhabituellement élevé d'actions chroniquement sous-évaluées au Japon, mais seulement 20 % des sociétés cotées sur la section "prime" ont divulgué des mesures spécifiques au mois de juillet.

Le service de conseil en finance d'entreprise de Mizuho Trust a connu une forte augmentation de la demande, avec 60 à 100 réunions de clients par mois pour discuter de la manière d'augmenter les ratios cours/valeur comptable, a déclaré Umeda.

Ses commentaires montrent que la divulgation prévue par la bourse des entreprises conformes a créé des effets de "dénonciation et de honte" sur les retardataires, où environ la moitié des entreprises cotées en bourse se négocient en dessous de leur valeur comptable.

Même si l'appel du TSE n'est pas juridiquement contraignant, de nombreuses entreprises "se soucient énormément de ce que font les autres dans le même secteur ou dans la même région", a déclaré M. Umeda, ajoutant qu'elles ne veulent pas être perçues comme étant à la traîne.

L'appel du TSE a déjà donné lieu à une série de rachats d'actions propres, au dénouement de participations croisées et à certains rachats d'entreprises par les cadres (MBO), qui permettent de privatiser les entreprises afin d'échapper à la pression des actionnaires.

Au Japon, 16 MBO ont été annoncés cette année, pour une valeur totale record de 1,19 trillion de yens (8,11 milliards de dollars), y compris l'opération de 4,8 milliards de dollars de Taisho Pharmaceutical Holdings, selon Recof Data.

"Les coûts associés à la cotation ont fait l'objet d'un examen plus approfondi, car les avantages liés au statut de cotation en matière de financement se sont estompés, a déclaré M. Umeda. "Nous constatons qu'un nombre croissant d'entreprises choisissent de devenir privées, car elles privilégient la rapidité dans la prise de décision. (1 $ = 146,8100 yens) (Reportage de Makiko Yamazaki et Ritsuko Shimizu ; Rédaction de Rashmi Aich)