UBS a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 589 euros sur Kering. Le broker estime que le groupe souffre de malentendus en Bouse. Le titre se traite actuellement avec une décote de 20% sur le secteur, contre historiquement une prime de 10%. Selon le bureau d'études, le groupe est pénalisé par des idées fausses alors qu'il affiche une croissance organique saine, une stratégie numérique parmi les plus aboutie du secteur et un fort potentiel dans le secteur des fusions-acquisitions.
Le courtier s'attaque à une première idée reçue : le groupe se résume à Gucci. Il démontre que Kering n'est pas, en réalité, le groupe le moins diversifié du secteur. En revanche, c'est le seul qui dévoile les ventes et le résultat opérationnel courant de chacune de ses marques. Pour cette raison, certains investisseurs se méfient d'un groupe dont 80% du résultat opérationnel est généré par Gucci.
Or, Kering n'est pas le seul dans ce cas. Tous les groupes "diversifiés" s'appuient sur une "vache à lait" qui réalise plus de 50% de l'Ebit total.
UBS entend démystifier une deuxième idée : l'importance prépondérante de la Chine, seule moteur de la croissance du groupe.
L'intermédiaire observe que depuis 2016, toutes les nationalités ont contribué au dynamisme de Kering, permettant à se dernier de réduire son exposition relative à la Chine. Ainsi, les ventes en Chine représentent environ 33% du total, contre en moyenne 35% pour le secteur. En 2012, la donne était inversée avec 34% pour Kering et 25% pour le secteur.
Enfin, UBS assure que l'idée selon laquelle le titre est bon marché et le restera est fausse. Selon le courtier en effet, cette erreur s'explique par la mauvaise prise en compte de l'évolution capitalistique du groupe et de son imposition. Ainsi, comparer le PER actuel avec sa moyenne historique n'a guère de sens et préfère adopter la valeur d'entreprise rapportée à l'Ebitda. Avec ce multiple, le titre offre le meilleur potentiel du secteur.
Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).