Zurich (awp) - L'action Novartis subissait l'ire des investisseurs mardi à la Bourse suisse, après avoir publié un recul plus important que prévu de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre. Evoquant un retour de balancier attendu suivant la constitution de stocks par les clients sur les trois premiers mois de l'année, les analystes reconnaissent pourtant que la rentabilité opérationnelle s'est avérée plus généreuse qu'escompté.

A 11h11, la nominative Novartis abandonnait 1,3% à 81,60 francs suisses, faisant office de voiture-balai d'un SMI en hausse de 0,34%.

Nonobstant une multiplication des signaux en ce sens, les marchés continuent de sous-estimer le potentiel de rentabilité de Novartis, assure Liberum. Le courtier britannique anticipe notamment des lancements de produits à bon compte et reconduit sa recommandation d'achat comme son objectif de cours de 100 francs suisses.

Jefferies estime aussi que l'action dispose encore d'un potentiel haussier, jusqu'à 105 francs suisses, alimenté par l'évolution des ventes de Zolgensma et de Piqray ou encore un lancement de l'ofatumumab.

UBS souligne qu'une grande partie du recul des ventes est attribuable à la franchise ophtalmique, particulièrement reléguée en terme d'urgences dans la liste des priorités des structures de soins en période de pandémie. Neutre, la banque aux trois clés assure néanmoins que le tableau n'est pas aussi sombre qu'il le paraît et que Novartis semble s'acheminer vers un rattrapage au cours de la seconde moitié de l'année.

Morgan Stanley aussi table sur un retour de confiance des investisseurs à l'automne, mais campe dans l'intervalle sur une recommandation "pondérer au marché" assortie d'un objectif de cours de 91 francs suisses.

Vontobel relève que la normalisation attendue pour la seconde moitié de l'année sur le front de la pandémie n'est pas encore garantie, au vu notamment du nombre de nouveaux cas diagnostiqués sur la planète et en particulier aux Etats-Unis. La banque de gestion maintient la recommandation "hold" et l'objectif de cours de 87,00 francs suisses.

Le remodelage des perspectives et le positionnement en retrait dans la lutte contre le coronavirus devraient avoir un effet plutôt négatif sur la valorisation de l'action, devise de son côté la Banque cantonale de Zurich. L'établissement n'en maintient pas moins sa recommandation d'achat.

jh/fr