FRANCE TELECOM : A SUIVRE AUJOURD'HUI... FRANCE TELECOM
Le 18 octobre 2010 à 08:10
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France Telecom (+ 2,06% à 16,605 euros) a affiché vendredi l'une des plus fortes hausses du CAC 40, soutenu par deux notes positives de broker. Cette nette progression, l'opérateur télécoms historique la doit au premier chef à Morgan Stanley qui a relevé sa recommandation de Pondération en ligne à Surpondérer avec un objectif de cours de 20 euros. Le potentiel de hausse du titre est donc de 24%. Le bureau d'études estime que les inquiétudes à propos de France Télécom sont désormais intégrées dans les cours ; le titre s'échangeant sur un plus bas de cinq ans relativement au secteur.
L'analyste cite les inquiétudes au niveau des prix dans le fixe et le mobile en France, des réductions de coûts plus faibles cette année et la politique d'allocation du capital comparée à celle de concurrent plus strict. Morgan Stanley anticipe un rebond de France Telecom qui offre un rendement de 8,7% et dont la valorisation fait plus que prendre en compte l'entrée réussie d'Iliad sur le marché de la téléphonie mobile. Selon lui, le titre devrait évoluer entre 16 euros et 19 euros avec l'amélioration de la dynamique opérationnelle de l'opérateur.
Pour sa part, Citigroup a réitéré sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 17 euros. Le bureau d'études reconnaît cependant que France Télécom pourrait publier des résultats supérieurs à ses estimations au troisième trimestre. Ces résultats seront dévoilés le 28 octobre. Le bureau d'études anticipe une amélioration des parts de marché du groupe au niveau des nouveaux clients dans le haut débit grâce au lancement de ses offres quadruple play (téléphonie fixe, téléphonie mobile, TV et Internet).
Orange est le 1er opérateur de télécommunications français. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- prestations de services de télécommunications aux particuliers (78,3%) : prestations de téléphonie mobile (254 millions de clients à fin 2023 ; enseignes Orange en France, au Royaume Uni et au Caraïbes, FTP Espana en Espagne, PTK Centertel en Pologne, etc.), de téléphonie fixe et d'accès à Internet (44,5 millions de clients). En outre, le groupe propose des prestations à destination des opérateurs télécoms. Le CA par pays se ventile entre France (48,6%), Espagne (12,9%), Europe (18,9%), Afrique et Moyen Orient (19,6%) ;
- prestations de services de télécommunications aux entreprises (17%) : prestations d'accès à Internet, de téléphonie mobile et de transmission de voix et de données et intégration et infogérance d'applications de communication ;
- prestations de services aux opérateurs télécoms internationaux (3,2%) ;
- autres (1,5%).