Un an après le début de la pandémie de coronavirus, l'attention s'est portée sur la bataille entre les vaccins et les variantes, essentielle pour rétablir une certaine normalité dans l'économie mondiale.

Le pétrole a ainsi connu son meilleur début d'année depuis 2005, avec un gain de 25 %. Les actions mondiales ont également atteint quelques nouveaux sommets, mais l'histoire est très différente de celle de l'année dernière. Chuchotez le, mais certaines des légendaires FAANGs et d'autres actions à valeur stratosphérique comme Tesla termineront le premier trimestre en baisse.

Ensuite, il y a eu les baissiers obligataires, qui ont fait subir aux marchés de la dette publique leur plus mauvaise passe depuis le "taper tantrum" de 2013. Les bons du Trésor américain et les Bunds allemands ont perdu 6 % à 6,5 % ; les détenteurs de dettes en devises des marchés émergents ont perdu 7 %.

La victoire surprise des démocrates au Sénat américain en janvier a ouvert la voie à un plan de relance de 1 900 milliards de dollars. Cela a augmenté les paris sur la croissance et l'inflation, et certains s'inquiètent que la Réserve fédérale puisse être effrayée par le fait de réduire son soutien.

Arthur Budaghyan, stratégiste chez BCA, a déclaré que la victoire du Sénat a forcé les investisseurs à changer de point de vue et a comparé l'impact du plan de relance sur le marché à la chevauchée d'un tigre.

"Chevaucher un tigre est amusant", a déclaré Budaghyan. "Le seul hic est que personne ne peut descendre d'un tigre en toute sécurité".

(Graphique : rendements et inflation aux États-Unis - )

Les effets d'entraînement ont été généralisés.

Depuis leurs sommets de janvier et février, les fonds ou les actions liés à l'innovation - l'ARK Innovation Fund, Tesla, les actions de l'énergie solaire, les actions BioTech et les sociétés d'acquisition à vocation spéciale ou SPAC - ont perdu 20 à 30 %.

Le dollar a ridiculisé la multitude de banques d'investissement qui avaient prédit sa chute en réalisant son meilleur premier trimestre depuis 2015 et n'importe quel trimestre depuis 2018.

La flambée du pétrole a vu le dollar canadien et la couronne norvégienne surperformer. La livre britannique l'a également fait, grâce au programme de déploiement rapide du vaccin COVID au Royaume-Uni, mais les marchés émergents ont souffert.

Le real brésilien et la lire turque ont subi de nouvelles baisses de 10 % après les 20 % de l'année dernière. Fait remarquable, la lire a été la meilleure performance mondiale au cours des six premières semaines de 2021. Puis les rendements obligataires et les prix de l'énergie ont augmenté et le président Tayyip Erdogan a licencié un autre membre de la banque centrale.

"Tout tourne autour du découplage entre les États-Unis et le reste du monde", a déclaré Gilles Moec, économiste en chef d'Axa, soulignant qu'à plus de 6 %, les États-Unis devraient connaître cette année leur plus forte croissance depuis 1984 et dépasser la Chine pour la première fois depuis au moins 20 ans.

(Graphique : Les monnaies en 2021 - )

MAYHEM MÉMOIRE

Le pétrole et les métaux industriels tels que le cuivre ont grimpé en flèche grâce aux espoirs de réouverture mondiale, mais l'or, valeur refuge, a perdu 11 %, marquant ainsi son pire début d'année depuis 1982, même s'il a fait un bond de près de 25 % en 2020.

La semaine dernière, le blocage du canal de Suez en Égypte a entraîné le doublement de certains tarifs de transport maritime, et la demande de voitures électriques signifie que le palladium et le platine sont encore en hausse de 5 à 10 % cette année, mais les prix du blé et d'autres denrées alimentaires essentielles ont fortement chuté.

À l'autre extrémité du spectre des investissements, la valeur du bitcoin a doublé et les batailles continuent de faire rage entre les investisseurs de détail en ligne et les fonds spéculatifs qui ont parié de grosses sommes d'argent sur des valeurs dites "mèmes" comme GameStop.

Les actions du détaillant de jeux vidéo se sont envolées de 2700 % en janvier, lorsque des millions de petits investisseurs, encouragés par les médias sociaux, ont eu recours à une opération de vente à découvert classique de Wall Bourse sur Wall Bourse elle-même. Elle est toujours en hausse de 950 % alors que le principal indice boursier mondial ne progresse que de 3 %.

Et comme si cela ne suffisait pas, une œuvre d'art exclusivement numérique s'est vendue à près de 70 millions de dollars ce mois-ci. L'acheteur ? Un investisseur en crypto-actifs se présentant sous le pseudonyme de "Metakovan".

"Par rapport au caractère inhabituel des catalyseurs du premier trimestre - un balayage démocrate de dernière minute, un plan de relance américain d'une ampleur surprenante de 1 900 milliards de dollars, le commerce des mèmes, l'éclatement des bulles - le deuxième trimestre sera probablement moins spectaculaire", a déclaré John Normand, stratège spécialiste des actifs croisés de JPMorgan.

(Graphique : Marchés mondiaux en 2021 - )

(Graphiques : Les actions mondiales ont gagné du terrain cette année - )

(Graphique : Le dollar connaît son meilleur début d'année depuis six ans - )