Quadient S A : Rapport financier semestriel 2020

Au premier se mestre 2020, le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 485 millions d'euros, en baisse de 12,9 % par rapport au premier semestre 2019, soit une baisse organique de 12,8% (1)

Les Opérations Majeures (90% du chiffre d'affaires), qui regroupent les quatre solutions majeures du Groupe dans les deux zones géographiques clefs (Amérique du Nord et Principaux pays européens), affichent une décroissance organique de leur chiffre d'affaires de 10,5 % L'Amérique du Nord affiche une baisse organique de 6,0% Le segment des Principaux pays européens enregistre une baisse organique de son chiffre d'affaires de 17,6 % Le segment international affiche une croissance organique de 4,8 %

Par ailleurs, les Opérations Annexes (10% du chiffre d'affaires) affichent une décroissance organique de 28,9 %

La part récurrente du chiffre d'affaires reste élevée et s'établit à 75 %

Au premier semestre 2020, le résultat opérationnel courant hors charges liées aux acquisitions atteint 61 millions d'euros, en baisse de 34,2 % par rapport au premier semestre 2019.

Le résultat net part du Groupe s'établit à 21 millions d'euros en baisse de 54,5%

Quadient a poursuivi activement la mise en œuvre de sa stratégie « Back to Growth » au premier semestre 2020, avec le déploiement de multiples initiatives stratégiques dans toutes ses solutions, incluant le lancement de nouveaux produits innovants, de nouveaux contrats et partenariats, ainsi que la poursuite de la refonte du portefeuille d'activités avec une cession (ProShip) et une acquisition (YayPay).

Acquisition de la FinTech YayPay, spécialisée dans le domaine de l'automatisation de la gestion du poste client

Le 29 juillet 2020, Quadient a annoncé l'acquisition de YayPay, une entreprise de premier plan et en forte croissance, à la pointe des solutions d'automatisation des processus de gestion du poste client en mode SaaS. YayPay, créée en 2015, combine l'envoi automatisé de factures et des solutions de recouvrement, d'évaluation de solvabilité, de paiement et de gestion de trésorerie au sein d'une plateforme cloud complète mise à disposition de plus de 3 000 utilisateurs dans le monde. La solution de YayPay associe également l'intelligence artificielle à un système d'analyse en temps réel afin d'assurer une meilleure prédictibilité sur les comportements des payeurs et leur impact sur les flux de trésorerie des entreprises, les aidant à réduire les créances impayées et les délais de recouvrement. L'acquisition de YayPay permettra à Quadient d'étendre son offre dans l'automatisation des processus métier (Business Process Automation), plus particulièrement en complément de Quadient® Impress™, sa plateforme de gestion automatisée et multicanale de documents, basée sur le cloud et destinée aux petites et moyennes entreprises. YayPay est basée à New York et compte une équipe de près de 60 personnes.

Quadient détient environ 87 % de la société-mère de YayPay. Le montant de l'acquisition, hors coûts liés à la transaction, s'élève à plus de 17 millions d'euros(2)

Partenariat mondial avec Infosys pour renforcer la distribution de solutions de Gestion de l'Expérience Client

Le 23 juillet 2020, Quadient a annoncé qu'Infosys, acteur mondial spécialisé dans le conseil, la technologie, l'externalisation et les services de nouvelle génération, est désormais un Partenaire Commercial Platinum dans le cadre du programme Partner Advantage de Quadient. Infosys intègrera et distribuera les solutions Quadient afin d'offrir aux entreprises la plateforme omnicanale de gestion de la communication client (CCM) la plus avancée et adaptée aux besoins de communication les plus complexes, en phase avec leur stratégie d'expérience client. En outre, Infosys et Quadient développeront conjointement des solutions innovantes dans le domaine de la gestion de l'expérience client (CXM), en mettant à disposition des démonstrations dans les centres de technologie et d'innovation d'Infosys.

Lancement des machines à affranchir iX-Series sur le marché américain

Le 30 juin 2020, Quadient a annoncé le lancement des machines à affranchir iX-Series et du logiciel d'adressage S.M.A.R.T. aux États-Unis, conçus pour répondre aux besoins des petites, moyennes et grandes entreprises dans de multiples secteurs. Cette nouvelle gamme apporte des nouvelles fonctionnalités et mises à jour aux clients, tout en répondant aux dernières exigences des services postaux américains. Ces nouveaux développements répondent à l'objectif de Quadient de renforcer ses positions sur le marché du courrier aux États-Unis, comme annoncé par le Groupe dans le cadre de sa stratégie « Back to Growth ».

Nouveaux progrès commerciaux et dans l'offre de l'activité de Parcel Locker Solutions de Quadient

Combinant l'expertise de la société américaine Parcel Pending, récemment acquise, avec le leadership mondial de Quadient dans le domaine des consignes colis auprès des acteurs du transport, de la distribution, de l'immobilier commercial et des universités, Quadient a adopté depuis juin 2020 la marque « Parcel Pending by Quadient » pour l'ensemble de son portefeuille de consignes colis, en Amérique du Nord et en Europe.

Le 22 juin 2020, Quadient a annoncé le lancement simultané en France, au Japon, au Royaume-Uni et aux États-Unis de Parcel Locker Lite™, une nouvelle gamme de consignes colis compactes et modulaires, conçues pour faciliter l'installation et accélérer l'adoption de solutions automatisées de livraison et collecte de colis à un coût abordable dans les commerces de petite taille et avec peu de colis au quotidien.

Au Japon, Quadient a conclu au T1 2020 un nouveau contrat avec Yamato relatif à l'acquisition de 3 000 unités de Parcel Locker Lite™ pour équiper ses sites de collecte et de livraison, notamment les commerces de proximité, les gares, les supermarchés et les pharmacies. Le déploiement a commencé au cours de l'été et se poursuivra jusqu'en 2023.

Le 16 juillet 2020, Quadient a annoncé le lancement au Royaume-Uni de la solution Parcel Pending by Quadient destinée au marché des immeubles résidentiels collectifs. Ces systèmes de consigne colis modulaires permettent une gestion efficace des colis livrés grâce à un processus sécurisé et automatisé, améliorant l'efficacité opérationnelle du personnel de la propriété et des livreurs, tout en augmentant la satisfaction des habitants.

Le 16 juin 2020, Quadient a annoncé le lancement global de Quadient® Impress, une plateforme très ergonomique d'automatisation des documents sortants, qui optimise les processus de gestion des documents pour les petites et moyennes entreprises (PME). Cette plateforme complète basée sur le cloud apporte la flexibilité nécessaire pour préparer et envoyer des documents transactionnels à leurs clients, à l'unité ou par lots, quel que soit le canal de diffusion : impressions, numérique ou externalisé.

Quadient Impress® constitue une étape clé dans la consolidation et la rationalisation des solutions d'Automatisation des Processus Métier (Business Process Automation) du Groupe au sein d'une plateforme logicielle unique intégrant quatre suites d'applications (Automate, Portal, Dispatch, Outsourced Hybrid Mail). Plus de 140 nouveaux clients ont été acquis depuis le lancement.

Cession de ProShip

En février 2020, Quadient a annoncé la cession de sa filiale ProShip, un fournisseur mondial de solutions de gestion des expéditions multi-transporteurs, à FOG Software Group, une division de Constellation Software Inc., société cotée à Toronto. L'opération a été finalisée le 28 février 2020 pour un prix de cession de 15 millions de dollars américains.

Contrat major dans le secteur de la distribution aux États-Unis avec Lowe's

En septembre 2020, Quadient a annoncé avoir conclu avec Lowes, une enseigne de distribution américaine spécialisée dans la rénovation résidentielle, un contrat pour le déploiement de consignes colis automatiques (Parcel Locker Solutions) dans le secteur de la distribution aux États-Unis. L'accord prévoit l'installation de plus de 1 700 consignes colis en libre-service dans le pays. Lowe's est l'une des dix plus importantes enseignes de distribution aux États-Unis avec plus de 2 200 magasins.

Remboursement de l'ensemble des placements privés américains, soit 115 millions de dollars américains

Le 4 septembre 2020, Quadient a procédé au remboursement de l'ensemble de ses emprunts réalisés sous forme de placements privés américains, soit un montant total de 115 millions de dollars américains. En plus du paiement de 30 millions de dollars américains

contractuellement exigibles en septembre 2020, Quadient

• décidé de rembourser de manière anticipée 85 millions de dollars américains à échéances 2021 (pour 35 millions de dollars américains) et 2022 (pour 50 millions de dollars américains). Cette opération s'inscrit dans la continuité de la politique du Groupe visant à gérer de façon dynamique son bilan et à optimiser ses ressources de financement.

L'impact sur le coût de l'endettement financier net du Groupe sera légèrement positif sur la durée résiduelle des emprunts remboursés par anticipation.

Quadient finaliste dans deux catégories de l'édition 2020 des Parcel and Postal Technology International Awards

Le 8 septembre 2020, Quadient a annoncé figurer parmi les finalistes dans deux catégories de l'édition 2020 des Parcel and Postal Technology International (PPTI) Awards pour les solutions Parcel Pending Lite et CVP Everest. Les PPTI Awards ont pour vocation de mettre en lumière les dernières innovations dans le secteur postal.

La stratégie de Quadient consiste à favoriser la génération de revenus récurrents dans toutes ses solutions, en particulier au travers des ventes liées aux souscriptions SaaS et à la location. Au premier semestre 2020, le modèle économique du Groupe s'est à nouveau révélé résilient, avec une solide performance des revenus récurrents malgré un environnement commercial et économique difficile.

Le chiffre d'affaires consolidé s'élève à 485 millions d'euros au premier semestre 2020, en baisse contenue de 12,9 %

comparé au premier semestre 2019. La baisse du chiffre d'affaires atteint 12,8% en organique (hors impacts de change et hors effet de périmètre lié à la cession de ProShip en février 2020).

Les revenus récurrents (75% du chiffre d'affaires total du Groupe) ont enregistré un repli organique limité de 5,9% au S1 2020 par rapport au S1 2019, contribuant à atténuer le recul de 28,3 % en organique des ventes d'équipement et de licences.

1

Au premier semestre 2020, les Opérations Majeures enregistrent un chiffre d'affaires de 437 millions d'euros (90% du chiffre d'affaires total du Groupe), en décroissance organique de 10,5% comparé au premier semestre 2019. La résilience des revenus récurrents (77% du chiffre d'affaires des Opérations Majeures), en baisse organique limitée de 4,5% par rapport au premier semestre 2019, avec une forte croissance des activités de Parcel Locker Solutions et Business Process Automation, permet de compenser en partie le recul des ventes d'équipements et de licences.

Le segment Amérique du Nord affiche une baisse organique modérée de son chiffre d'affaires (-6,0% ) au S1 2020, grâce à la forte croissance à deux chiffres de l'activité Customer Experience Management, avec un fort dynamisme des services professionnels et des ventes de licences.

Le segment des Principaux pays européens enregistre une baisse organique plus prononcée de son chiffre d'affaires (-17,6% ) au S1 2020, en raison du plus fort impact des mesures de distanciation sociale.

Le segment International affiche une solide croissance de son chiffre d'affaires (+4,8% ) au S1 2020, portée par la forte progression des revenus de location de l'activité Parcel Locker Solutions au Japon, atténuée par la base de comparaison élevée en Customer Experience Management au Q2 2019, qui avait bénéficié de deux contrats importants.

Customer Experience Management

Au premier semestre 2020, le chiffre d'affaires de l'activité Customer Experience Management a atteint 61 millions d'euros, en décroissance organique de 5,5 % comparé au premier semestre 2019. Les revenus récurrents (77% du chiffre d'affaires de Customer Experience Management) affichent une très bonne résilience (-2,5% ), grâce à la croissance toujours forte du chiffre d'affaires lié aux souscriptions en mode SaaS et à l'augmentation des revenus liés à la maintenance. Cette performance est toutefois compensée par la baisse des revenus des services professionnels, majoritairement opérés sur site et donc affectés par les mesures de distanciation sociale.

Les ventes de licences (-14,4% ) sont affectées par la base de comparaison élevée du T2 2019. Le contexte de distanciation sociale rend également plus difficile l'activité commerciale liée aux grands comptes, ce qui pèse sur les acquisitions de nouveaux clients. Quadient réussit cependant à gagner des clients dans les verticaux traditionnels, ainsi que dans de nouveaux verticaux comme les services publics et gouvernementaux, les télécommunications et les énergéticiens. Enfin, en réponse aux besoins des clients, l'évolution progressive de la demande des licences perpétuelles vers les solutions en mode SaaS un impact sur les ventes de licences tout en renforçant le modèle de revenus récurrents de Quadient dans le futur.

L'Amérique du Nord enregistre une forte croissance à deux chiffres de son chiffre d'affaires, reflétant le bon dynamisme de l'ensemble des activités et la base de comparaison favorable du S1 2019. À l'inverse, le chiffre d'affaires des Principaux pays européens est affecté par les mesures de distanciation sociales plus strictes et la base de comparaison défavorable du S1 2019 pour les revenus liés aux services professionnels. Le chiffre d'affaires du segment International est également en recul du fait de la base de comparaison élevée au S1 2019.

Business Process Automation

Au premier semestre 2020, le chiffre d'affaires de l'activité Business Process Automation a atteint 31 millions d'euros, en croissance organique de 1,1% par rapport au premier semestre 2019.

Cette hausse reflète la forte croissance des revenus SaaS liée à l'augmentation des souscriptions enregistrées au cours des trimestres précédents. L'évolution de la demande client vers des solutions SaaS, en particulier en Amérique du Nord et en France, contribue à générer un niveau plus élevé de revenus récurrents (+13,2% ), représentant 88 % du chiffre d'affaires de l'activité Business Process Automation au S1 2020. De plus, le Groupe a lancé des campagnes visant à accélérer l'acquisition de nouveaux clients sous ce mode de souscription dans toutes les régions, avec un effet particulièrement positif sur les activations de contrats en Amérique du Nord. La bonne performance des revenus récurrents est en partie compensée par une baisse des facturations basées sur le volume d'utilisation des plateformes de l'activité Business Process Automation, notamment dans le secteur des syndics de copropriété en France. Cette tendance tend toutefois à s'inverser à la fin du S1 2020, avec une reprise des volumes traités.

Les ventes de licences, bien que ne représentant qu'une part relativement faible du chiffres d'affaires de l'activité Business Process Automation, sont fortement impactes (-43,9%), u fait principalement de la moindre contribution des offres couplées avec l'activité Mail-Related Solutions, le contexte du COVID-19 rendant plus difficile le placement de nouveaux équipements.

Parcel Locker Solutions

Au premier semestre 2020, le chiffre d'affaires de l'activité Parcel Locker Solutions a atteint 32 millions d'euros, en croissance organique de 9,4% par rapport au premier semestre 2019, reflétant la forte performance des revenus récurrents (+35,2% ), qui représentent 64 % du chiffre d'affaires de Parcel Locker Solutions au S1 2020.

Au Japon, le modèle de location démontre son dynamisme, avec une croissance à deux chiffres des revenus au S1 2020, grâce à l'augmentation de la base installée sur les trimestres précédents, et en dépit d'un ralentissement des nouvelles installations au T2 2020. Aux États-Unis, le secteur résidentiel affiche une forte croissance des souscriptions. De plus, les revenus récurrents bénéficient de l'augmentation du chiffre d'affaires lié à la maintenance ainsi qu'aux volumes de colis et au taux d'utilisation (frais facturés aux résidents et de stockage).

Les ventes d'équipements (-18,3% ) sont affectées par les mesures de distanciation sociale, en particulier dans les copropriétés et les universités aux États-Unis, avec un décalage des installations. Les prises de commandes sont également impactées par les conditions économiques, entrainant des délais dans les nouveaux projets de construction. De plus, la base de comparaison du T2 2019 est défavorable, la performance ayant été très bonne, tandis que le T2 2020 est impacté par la mise en attente des signatures de contrats par les institutions qui ont d'autres priorités.

Mail-Related Solutions

Au premier semestre 2020, le chiffre d'affaires de l'activité Mail-RelatedSolutions atteint 313 millions d'euros, en baisse organique de 13,9 % par rapport au premier semestre 2019.

Les revenus récurrents (77% des ventes de Mail-Related Solutions), largement soutenus par des contrats pluriannuels, enregistrent un déclin plus modéré (-8,7%), grâce notamment au bon niveau de placements d'équipements réalisés en 2019, en particulier en Amérique du Nord. Les revenus liés à la vente de consommables (cartouches d'encre) sont affectés par le contexte lié au COVID-19, mais la baisse est moins prononcée à partir du mois de mai du fait d'une reprise progressive de l'utilisation des équipements et des volumes consommés. Même si le niveau d'activité indique une amélioration de la tendance par rapport à la seconde moitié du T1 2020, la reprise est toujours limitée du fait du recours au télétravail lié aux mesures de distanciation sociale.

Dans ce contexte, les revenus liés aux ventes de nouveaux équipements sont affectés (-27,6% ), en particulier pour les contrats de taille significative (courriers de production), et ce, malgré l'intensification des activités commerciales opérées à distance, par téléphone ou par e-mail. La baisse continue à être moins marquée en Amérique du Nord qu'en Europe et cette tendance est amplifiée par les mesures de confinement moins drastiques mises en place en Amérique du Nord. Cependant, Quadient constate une reprise progressive sur les mois à partir du mois de mai par rapport au point bas enregistré au mois d'avril.

Au premier semestre 2020, le chiffre d'affaires des Opérations Annexes atteint 48 millions d'euros (10% du chiffre d'affaires total du Groupe), en recul organique de 28,9 % comparé au premier semestre 2019. Cette évolution reflète principalement la forte baisse du chiffre d'affaires des activités graphiques et de l'activité Mail-Related Solutions dans les pays nordiques et en Australie, ainsi que

de moindres revenus liés à l'export (contrats OEM avec des distributeurs tiers pour l'activité Mail-Related Solutions) en raison d'une base de comparaison élevée au S1 2019. Elle reflète également le moindre niveau de revenus récurrents du segment. Par ailleurs, Quadient a vendu quatre systèmes d'emballage automatisés (CVP) au S1 2020 (contre six unités au S1 2019).

1

Le résultat opérationnel courant hors charges liées aux acquisitions s'élève à 61 millions d'euros au premier semestre 2020, contre 93 millions d'euros au premier semestre 2019, reflétant principalement la baisse du chiffre d'affaires. La gestion active des coûts, tant au niveau du coût des ventes que des dépenses opérationnelles, permet cependant de protéger la profitabilité.

La marge brute reste relativement stable à 73,4% au S1 2020 contre 73,8 % au S1 2019, malgré une baisse importante des volumes, grâce à la flexibilité inhérente de la base de coûts, une part importante de la fabrication des équipements étant sous-traitée (90% des équipements liés au courrier, 100 % des consignes colis), et à un mix plus favorable. De plus, la poursuite de la mise en œuvre par le Groupe de mesures strictes d'optimisation des coûts permet de réduire les dépenses opérationnelles, avant impact des créances douteuses, de 23 millions d'euros

au S1 2020, tout en lui permettant de maintenir ses efforts d'investissement pour soutenir le déploiement de ses initiatives stratégiques.

La marge opérationnelle courante hors charges liées aux

acquisitions s'établit à 12,6% du chiffre d'affaires au S1 2020 contre 16.6 % au S1 2019.

Les charges liées aux acquisitions sont de 11 millions

Le résultat opérationnel courant s'élève à 50 millions d'euros au S1 2020 contre 82 millions d'euros au S1 2019.

1.3.5 RÉSULTAT OPÉRATIONNEL

Les charges pour optimisation des structures et les autres charges opérationnelles s'élèvent à 8 millions d'euros au S1 2020, contre 3 millions d'euros au S1 2019, reflétant les coûts liés à la fermeture de Temando et l'augmentation des dépenses de restructuration associées aux mesures d'optimisation des coûts.

Le résultat opérationnel s'élève à 42 millions d'euros au S1 2020 contre 79 millions d'euros au S1 2019.

1.3.6 RÉSULTAT NET

Le coût de l'endettement financier net atteint -16millions d'euros au S1 2020 contre -17millions d'euros au S1 2019, du fait d'une légère baisse des charges d'intérêts liée aux opérations de refinancement opérées en 2019 et 2020.

Par ailleurs, le Groupe réduit ses pertes de change et autres éléments financiers de -1 million d'euros au S1 2020 contre -2 millions d'euros au S1 2019.

(1) Hors charges liées aux acquisitions

Compte tenu de ces éléments, le résultat financier net s'établit à -17 millions d'euros au S1 2020 contre -19 millions d'euros au S1 2019.

l'impact positif des mesures de carry-back mises en œuvre

aux États-Unis pour soutenir les entreprises dans le contexte du COVID-19.

Le taux d'imposition ressort à 11,1% au S1 2020 contre 22,6% au S1 2019. Retraité des éléments non-récurrents, le taux d'imposition se serait élevé à 22,8% au S1 2020.

Le résultat net part du Groupe atteint 21 millions d'euros au S1 2020 contre 47 millions d'euros au S1 2019. Le résultat net par action s'élève à 0,50 euro au S1 2020 contre 1,24 euros au S1 2019.

L' EBITDA (1) s'élève à 104 millions d'euros au S1 2020 contre

137 millions d'euros au S1 2019, reflétant la baisse du résultat opérationnel courant et la relative stabilité des amortissements et dépréciations. La marge d'EBITDA atteint 21,5 % au S1 2020 contre 24,6% au S1 2019.

La variation du besoin en fonds de roulement génère une sortie nette de trésorerie de 25 millions d'euros au S1 2020 contre une sortie nette de trésorerie de 55 millions au S1 2019. Cette évolution reflète principalement la baisse de l'activité, ainsi que le décalage du paiement de certaines charges sociales et de la TVA au S2 2020 dans plusieurs

pays.

Le Groupe enregistre une baisse plus forte des créances de leasing (54 millions d'euros au S1 2020 contre 31 millions d'euros au S1 2019), en raison de la baisse des placements de nouveaux équipements dans le contexte de distanciation sociale.

Le portefeuille de leasing et autres services de financement atteint 613 millions d'euros au 31 juillet 2020 contre 698 millions d'euros au 31 janvier 2020, soit une

baisse organique de 7,6 % au S1 2020, contre une baisse organique de 4,3% au S1 2019. À fin juillet 2020, le taux de défaut du portefeuille de leasing se situe autour de 1,7%

refinancement opérées en 2019 et 2020 et d'un moindre montant d'impôts payés.

Les investissements en immobilisations corporelles et incorporelles sont de 39 millions d'euros au S1 2020 contre 49 millions au S1 2019. Cette évolution reflète la baisse des investissements de maintenance, en ligne avec le recul de l'activité, ainsi que la réduction des investissements relatifs aux consignes colis au Japon, principalement liée à une base de comparaison élevée en 2019, et aux équipements liés au courrier en location en France.

Au final, les flux de trésorerie après investissements s'établissent à 76 millions d'euros au S1 2020 contre 21 millions d'euros S1 2019.

La dette nette baisse de 82 millions d'euros à 586 millions d'euros au 31 juillet 2020, contre 668 millions d'euros au 31 janvier 2020. Le ratio de dette nette/EBITDA est en léger recul, à 2,3x (2) au 31 juillet 2020 contre 2,4x (2) au 31 janvier 2020. La dette nette du Groupe est adossée aux flux de trésorerie futurs attendus de ses activités de location et du portefeuille de leasing et autres services de financement.

Hors leasing, le levier financier (dette nette/EBE) reste à un niveau bas, de 0,8x(2) au 31 juillet 2020 contre 0,9x(2) au 31 janvier 2020.

Les fonds propres s'établissent à 1 221 millions d'euros au

31 juillet 2020 contre 1 249 millions d'euros au 31 janvier 2020. Le ratio d'endettement est en baisse, à 48% des fonds propres au 31 janvier 2020, contre 54 % au 31 janvier 2020.

Au 31 juillet 2020, le Groupe dispose d'une solide position de trésorerie de 933 millions d'euros, comprenant une trésorerie disponible de 533 millions d'euros et une ligne de crédit non tirée pour un montant de 400 millions d'euros à échéance 2024.

Management et salariés

Administrateurs non exécutifs

Actions propres détenues dans le cadre du contrat de liquidité

Actions propres détenues pour servir les plans d'actions gratuites

Teleios Capital Partners GmbH (a)

Dimensional Fund Advisors, LP (US) (a)

Marathon Asset Management, LLP (a)

Norges Bank Investment Management (Norway) (a) LLB Asset Management AG (a)

Autres actionnaires

TOTAL

(a) Source : Ipreo au 31 juillet 2020.

Date

09/03/2020

27/03/2020 20/05/2020 24/06/2020 01/07/2020 01/07/2020 11/09/2020

Nom du Fonds d'investissement

Teleios Capital Partners LLC

Teleios Capital Partners LLC

Wellington Management Group

Teleios Capital Partners LLC

BWM Value Investing

LLB Fund Services AG Dimensional Fund Advisors LP

Franchissement de seuil

• la hausse du seuil des 11 % avec 11,05 % des droits de vote
• la hausse du seuil des 12 % avec 12,03 % des droits de vote
• la baisse du seuil des 3 % avec 2,99 % des droits de vote
• la hausse du seuil des 13 % avec 13,02 % des droits de vote
• la baisse du seuil des 3 % avec 0 % des droits de vote
• la hausse du seuil des 3 % avec 3,55 % des droits de vote
• la baisse du seuil des 4% avec 3,997 % des droits de vote

Un processus de cartographie des risques est en œuvre au sein du Groupe. La dernière cartographie a été établie entre fin 2019 et début 2020 sous la responsabilité du directeur du contrôle interne. L'exercice s'est fait au travers d'entretiens avec les responsables clés du Groupe ainsi que les directions des différentes filiales (sélection des 20 top managers). Elle a ensuite été réactualisée pour prendre en compte la crise du COVID-19. Il ressort de ces entretiens une liste de risques classés par thème qui font l'objet d'une notation par les personnes interrogées selon deux critères : l'impact et la probabilité d'occurrence.

Cette cartographie des risques est présentée au directeur général, au Comité d'audit et aux membres de l'équipe de direction.

Des plans d'actions opérationnels sont mis en place au niveau du Groupe, sous la responsabilité de personnes clairement identifiées et sont suivis sur une base régulière au plus haut niveau du management.

Outre la revue de cette actualisation de la cartographie des risques faite par le Comité d'audit fin mars 2020, les risques sont examinés par le Conseil d'administration avant toute décision majeure (nouvelle acquisition, réorganisation, nouvelle ligne de financement, etc.). Les risques sont abordés de manière plus transverse par le Conseil lors de l'établissement du plan à trois ans, cycle au cours duquel :

● le directeur général de Quadient présente l'environnement de l'activité : l'évolution de la réglementation, les tendances du marché, la concurrence ;

• le directeur financier présente la stratégie du Groupe et les objectifs financiers (par pays, par métier, etc). Les risques sont également appréciés dans le cadre de la préparation et de la présentation du budget.

Concernant les risques RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises)/extra-financiers, ils ont été évalués avec la même méthodologie. Ces risques sont repris dans la cartographie pour les plus élevés et décrits globalement dans le chapitre 5 « Déclaration de performance extra-financière » du document d'enregistrement universel 2019, disponible sur le site Internet du Groupe.

Par ailleurs, une analyse des risques et des opportunités liés à l'environnement externe du Groupe est réalisée chaque année lors de l'élaboration du plan stratégique à trois ans.

Enfin, les dirigeants des entités opérationnelles sont responsables de l'identification et de l'appréciation des risques liés aux activités qu'ils supervisent. Les résultats de leurs analyses, communiqués à la direction générale, sont revus et discutés dans le cadre des revues opérationnelles. Lors de ces réunions, la mise en évidence des zones à risques (les red flags) est une pratique systématique.

Les risques sont classés en différentes catégories : stratégique, opérationnel, juridique, technologique, financier et RSE/extra-financiers.

Lors des entretiens, ils sont gradués sur une échelle de 1

• 4 en impact et en probabilité, 4 étant le niveau le plus élevé. Ces risques sont exprimés en valeur nette dans la mesure où leur évaluation en termes d'impact et de probabilité a été faite après prise en compte des dispositifs de contrôle de ces risques.

L'échelle des abscisses représente l'impact et celle des ordonnées la probabilité. La taille des bulles correspond à la valeur du risque qui se calcule de la façon suivante : moyenne de l'impact cité lors des interviews multiplié par la moyenne de la probabilité et multiplié par le nombre d'occurrences (nombre de fois ou le risque a été cité). Le graphique ci-dessous représente les 16 premiers risques identifiés lors de la dernière actualisation.

1

Probabilité moyenne

4,5

4,0

3,5

3,0

2,5

2,0

1,5

1,0

0,5

La crise du COVID-19 a démarré en Chine en décembre 2019. Elle s'est propagée en Italie à partir de début février 2020, puis dans les autres pays européens, pour atteindre ensuite l'Amérique du Nord et l'Amérique du Sud. Des mesures de confinement ont été prises dans la majorité des pays et les activités commerciales et de production sont largement impactées, mais de manière différenciée selon les pays.

Dès début février, des Comités de continuité des opérations ont été créés au sein des régions et des sites de production de Quadient. Un Comité exécutif dédié au Covid-19 se réunit par ailleurs toutes les semaines.

Risque sur les personnes et sur le capital humain

Le COVID-19 fait peser un risque sur le capital humain du Groupe. La protection des personnes par la mise en place de mesures leur permettant de travailler dans des conditions leur assurant le maximum de sécurité est donc clé.

Risque sur les personnes et sur le capital humain

Dès début février, des mesures ont été prises :

• communication sur les mesures préventives en matière de santé des personnes ;
• préparation du travail à domicile et formation aux différents outils ;
• voyages : arrêt des voyages à l'international sauf motif impérieux, réduction des déplacements, annulation ou différé des grandes réunions ou événements ;
• informatique : préparation des moyens pour le travail à domicile.

Depuis le mois de mars :

• passage au travail à domicile pour le maximum de personnes ;
• retour des personnes expatriées ;
• arrêt des réunions physiques internes ou externes ;
• réduction au maximum des interventions sur site.

La situation de trésorerie pourrait être elle aussi subir les conséquences du ralentissement de l'activité et cela à deux niveaux : baisse des recettes liée à celle des revenus et baisse des encaissements liés aux potentielles difficultés rencontrées par les clients du Groupe.

Depuis le 31 janvier 2020, Quadient a poursuivi la gestion active de sa dette. En février 2020, Quadient a racheté

15 millions d'euros complémentaires de sa souche obligataire 2,50 % à échéance juin 2021. Après ce rachat, le montant notionnel en circulation de l'obligation est de 163,2 millions d'euros. En février 2020, à la demande de certains investisseurs, Quadient a proposé à ses investisseurs de droit allemand Schuldschein de prolonger la maturité de la souche arrivant à échéance le 21 février 2020. À la suite de cette opération, Quadient a remboursé 17 millions d'euros et 30 millions de dollars américains et émis une nouvelle dette Schuldschein pour 3 millions de dollars américains à maturité quatre ans et 10 millions de dollars américains et 30,5 millions d'euros à maturité cinq ans.

Au 31 mars 2020, Quadient dispose d'un niveau d'endettement net équivalent à celui du 31 janvier 2020 et d'une ligne de crédit revolving de 400 millions d'euros. Cette ligne est mobilisable en EUR et en USD tant que Quadient respecte les ratios financiers tels que décrit en note 12-2-3-3, présentée au chapitre 6 du document d'enregistrement universel 2019.

La facilité est sous forme d'un syndicat bancaire de onze institutions financières réduisant de ce fait le risque de contrepartie ; les établissements étant notés a minima A-.

Le département trésorerie de Quadient est doté d'outils électroniques en mode SaaS (1) qui assure la continuité de service, et chacun des membres de l'équipe est confiné depuis le 16 mars 2020 en des lieux distincts. La gestion de trésorerie est organisée à travers des systèmes automatiques de centralisation qui permettent une continuité d'activité des filiales d'exploitation en assurant une liquidité quotidienne de celles-ci. Des outils de reporting et de prévision de trésorerie sur trois mois glissants sont en place, avec un reporting hebdomadaire afin d'anticiper les éventuelles dégradations de sa trésorerie.