Oddo maintient sa recommandation 'neutre' sur le titre RTL Group, tout en relevant son objectif de cours à 54 euros, contre 46 euros précédemment. Le broker estime que les résultats publiés 'ne sont pas une surprise'.
RTL Group table sur une croissance publicitaire de l'ordre de 3% en 2021 notamment en Allemagne, rapporte Oddo, précisant que RTL Group a aussi entamé une revue de sa participation de 48% dans M6. 'Une cession de M6 constituerait un catalyseur sur le titre, si la valorisation ressortait supérieure à notre attente', analyse Oddo.
Le bureau d'analyse indique finalement baisser ses attentes d'EBITA pour 2021 et 2022 de 7% en moyenne, ' au regard d'une tendance publicitaire un peu plus difficile que nous ne l'attendions au T1 mais aussi d'une petite hausse de nos attentes de coûts pour l'Allemagne'.
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RTL Group S.A. est le 1er groupe audiovisuel européen. Le CA par activité se répartit comme suit :
- exploitation de chaînes TV et de stations radios (65,8%) : détention de participations minoritaires et majoritaires dans 56 chaînes TV (dont RTL Television, Super RTL, M6, Five, VOX, Antena 3, etc.) et dans 36 stations radios (dont RTL ; 1re radio française, RTL 2, Fun Radio, etc.) ;
- production et distribution de programmes télévisés (29,7%) : jeux, feuilletons, évènements sportifs, etc. En outre, le groupe développe une activité de commercialisation de droits audiovisuels ;
- autres (4,5%) : notamment exploitation des sites Internet des chaînes TV et de stations de radio.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes d'espaces publicitaires (51,5%), de droits audiovisuels (40,4%) et autres (8,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (36,1%), France (18,9%), Etats-Unis (13,9%), Pays Bas (8,7%), Royaume Uni (4,4%), Belgique (1%) et autres (17%).