Inquiets que l'explosion des crypto-monnaies puisse affaiblir leur emprise sur l'économie, les responsables de la politique monétaire, de Washington à Pékin, explorent l'émission de leurs propres monnaies numériques de banque centrale, ou CBDC.

Bien qu'il faille encore attendre des années avant de voir apparaître un dollar, un euro ou un yuan numériques largement utilisés, de tels projets menacent de perturber le secteur des services financiers - galvanisant les banques dans leur action.

"Les CBDC lancent un débat sur l'essence même de la monnaie qui pourrait avoir un impact important sur presque tout ce que nous faisons, du traitement des titres au règlement", a déclaré Swen Werner, directeur général des actifs numériques chez State Street.

En fonction de leur conception, les CBDC pourraient voir les banques centrales et les acteurs technologiques se faire concurrence dans le domaine de la banque de détail tout en donnant aux opérateurs historiques la possibilité de réduire leurs coûts et d'améliorer leurs services.

Contrairement aux crypto-monnaies qui sont généralement gérées par des acteurs privés, ou à la monnaie électronique utilisée dans des milliards de transactions quotidiennes qui est principalement créée par les banques commerciales, certaines CBDC seraient équivalentes à des espèces, émises et garanties par les banques centrales.

State Street, Goldman Sachs Group Inc, JPMorgan Chase & Co, Société Générale et HSBC font partie des banques désireuses de façonner la technologie CBDC et d'en tirer profit.

Les prêteurs financent la recherche, s'associent à des entreprises technologiques et à des banques centrales pour des projets pilotes, et intensifient leur lobbying, selon les dirigeants et les documents publics.

Ils travaillent également sur la question par l'intermédiaire de groupes commerciaux tels que la Fédération bancaire européenne (FBE) et la Chambre de commerce des États-Unis, et par des entretiens privés avec des décideurs politiques.

Les implications des CBDC sont "préoccupantes", a déclaré la FBE dans un courriel, ajoutant : "Compte tenu de l'impact potentiellement considérable de l'euro numérique, l'EBF souhaite vivement un dialogue plus structuré avec la Banque centrale européenne et les banques européennes afin de travailler en étroite collaboration sur ce projet."

OPPORTUNITÉS DE VENTE EN GROS

Les CBDC pourraient prendre l'une des deux formes de base suivantes : vente en gros ou vente au détail. Les pièces numériques de gros pourraient être utilisées pour effectuer des paiements entre les banques ou d'autres entités disposant de comptes auprès de la banque centrale, en utilisant la technologie du grand livre distribué pour rendre le processus plus simple et moins coûteux.

HSBC et Standard Chartered travaillent déjà avec les banques centrales de Hong Kong, de la Thaïlande et des Émirats arabes unis pour utiliser les CBDC pour les paiements transfrontaliers de gros, qui sont actuellement un long processus impliquant de multiples intermédiaires. Citi et JPMorgan font partie des banques qui participent à un effort similaire à Singapour.

À terme, ces projets pourraient permettre aux entreprises d'effectuer en toute sécurité et en temps réel des paiements entre juridictions.

Noel Quinn, PDG de HSBC, a déclaré à Reuters en mai que les CBDC pourraient simplifier les paiements mondiaux, réduire les coûts et améliorer la transparence. HSBC discute avec des gouvernements, notamment la Grande-Bretagne, la Chine et le Canada, de leurs initiatives en matière de monnaie numérique, a-t-il ajouté.

Les CBDC pourraient également rendre plus efficace le règlement des opérations sur titres, qui peut prendre des jours et impliquer plusieurs parties, ont déclaré des dirigeants. Une CBDC pourrait être programmée avec des instructions pour livrer le titre instantanément à la réception de l'argent numérique.

Fnality, une startup basée à Londres et soutenue par 15 sociétés financières, attend l'approbation des autorités réglementaires pour un système basé sur la blockchain qui rationaliserait le règlement entre les institutions financières.

Et pour la première fois, Goldman Sachs a déclaré le mois dernier avoir réglé une opération de pension sur le réseau blockchain privé de JPMorgan.

INQUIÉTUDES POUR LE COMMERCE DE DÉTAIL

Les opérateurs historiques sont toutefois préoccupés par une éventuelle CBDC de détail, avec des pièces numériques émises directement aux consommateurs.

Selon ses défenseurs, cela pourrait permettre à des millions de personnes exclues du système financier de recevoir, dépenser et épargner de l'argent via un portefeuille numérique.

Les CBDC de détail pourraient améliorer les services gouvernementaux et réduire la fraude. L'aide en cas de pandémie, par exemple, aurait pu être délivrée plus rapidement et à moindre coût sous forme de CBDC de détail utilisable uniquement pour les dépenses admissibles.

Mais un tel modèle risque de cannibaliser les bases de dépôts des banques, une source clé de financement bon marché, et les frais qui y sont liés. Morgan Stanley a déclaré le mois dernier qu'un euro numérique pourrait aspirer 8 % des dépôts des clients des banques de la zone euro.

La Banque d'Angleterre a également averti qu'un passage important aux monnaies numériques, y compris les CBDC, ferait grimper les coûts de financement et augmenterait les taux d'intérêt facturés par les banques.

"Si les banques centrales se positionnent en concurrence sur l'argent que les gens peuvent détenir, cela pourrait signifier moins de dépôts auprès des banques commerciales", a déclaré Isabelle Martz, directrice adjointe des paiements de détail chez Société Générale.

"Cela pourrait avoir un impact sur la capacité à financer l'économie".

L'EBF a exhorté les banques centrales à éviter les CBDC qui feraient concurrence aux dépôts en servant d'instruments d'épargne et d'investissement. La Chambre de commerce américaine a également mis en garde contre l'éviction de l'innovation du secteur privé.

Mais ce scénario est considéré comme extrême, et les banquiers centraux ont déclaré vouloir préserver le rôle des banques commerciales.

"Les gens reconnaissent que l'implication du secteur privé est essentielle", a déclaré Mathew McDermott, responsable mondial des actifs numériques chez Goldman Sachs.

Les décideurs politiques pourraient encore élargir les types de sociétés privées autorisées à émettre des CBDC de détail, ce qui intensifierait la concurrence. La Chine, par exemple, a autorisé le géant de la fintech Ant Group à participer à son essai de CBDC.

Certains groupes industriels font pression pour que les nouveaux venus non bancaires soient soumis au même examen réglementaire que les banques, et pour que le secteur privé ait davantage son mot à dire dans les discussions politiques.

La Chambre de commerce des États-Unis, par exemple, demande à la Maison-Blanche de créer un groupe de travail composé de représentants du gouvernement, du secteur privé et du monde universitaire, afin de contribuer à l'élaboration de la stratégie des CBDC aux États-Unis.

"Nous sommes en pourparlers avec les membres du Congrès et les organismes de réglementation pour les aider à mettre des idées sur la table et les inciter à s'unir et à élaborer les bonnes politiques", a déclaré Tom Quaadman de la Chambre.