UBS a relevé son objectif de cours de 14 euros à 16,50 euros sur Société Générale, tout en maintenant son opinion Neutre. Le bureau d'études a pris en compte une publication meilleure que prévu au troisième trimestre grâce à des revenus supérieurs aux attentes, mais aussi des coûts et des provisions pour pertes sur prêts plus faibles. La SocGen est l'une des banques européennes les moins chères parmi celles suivies par le broker. À son avis, une telle valorisation implique soit un certain risque de dilution, soit l'attente de rendements très faibles à l'avenir.
Bien que le risque d'une levée de capitaux à moyen terme soit limité grâce à un bilan solide, l'analyste ne prévoit qu'une rentabilité des fonds propres tangibles d'environ 5 à 6 % à partir de 2022.
Société Générale figure parmi les 1ers groupes bancaires français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de financement et d'investissement (36,8%) : financements spécialisés (d'acquisitions, de projets, etc.), interventions sur les marchés actions, de taux, de change et de matières premières, opérations sur actions, conseil en fusions-acquisitions, activités de banque commerciale, etc. ;
- banque de détail en France (30,7% ; SG). En outre, le groupe développe des activités de gestion d'actifs et de banque privée (143 MdEUR d'actifs gérés en 2023), et propose des prestations de banque en ligne et de courtage en ligne (Boursorama Banque) ainsi qu'un site d'informations économiques et financières (boursorama.com) ;
- prestations de services financiers spécialisés et d'assurance à l'international (16,5%) : crédit à la consommation, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, financement de biens d'équipement professionnels et assurances ;
- banque de détail à l'international (16%).
A fin 2023, Société Générale gère 533,8 MdsEUR d'encours de dépôts et 485,4 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : France (40,2%), Europe (37,4%), Amériques (8,3%), Afrique (8%) et Asie-Océanie (6,1%).
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