Zurich (awp) - L'action Swiss Life figurait dans le bas du classement des valeurs vedettes de la Bourse suisse mardi, après des résultats annuels en repli et inférieurs à la moyenne des prévisions. Le niveau des fonds propres et la proposition de relèvement du dividende ont en revanche agréablement surpris.

Vers 09h35, la nominative Swiss Life se délestait de près de 0,8% à 455,90 francs suisses, avant-dernier d'un SMI en progression de 0,43%.

Swiss Life a livré dans l'ensemble une volée de chiffres positives pour 2020, qui reflète des progrès opérationnels et répond bien aux expectatives, estime Georg Marti de la Banque cantonale de Zurich (ZKB). Dans sa note, l'analyste salue par ailleurs la situation des fonds propres et le ratio de solvabilité SST. Il confirme sa recommandation de surpondération pour le titre.

A première vue, les résultats à l'international ont déçu les attentes, écrit Simon Foessmeier. L'expert de la banque Vontobel relève cependant qu'ajusté de l'effet d'une provision dans le cadre d'une procédure aux Etats-Unis, le résultat avant impôts aurait été légèrement supérieur aux prévisions.

Pour ce qui est de la rétribution des actionnaires, l'analyste qualifie de "rassurant" le relèvement du dividende à 21 francs suisses par action, rappelant le programme de rachat d'actions en cours. La recommandation d'achat (buy) reste de mise, ainsi que l'objectif de cours de 480 francs suisses.

Dans son commentaire, Fulin Liang, de Morgan Stanley, met également en exergue la provision de 70 millions de francs suisses sans laquelle la performance opérationnelle aurait été en phase avec les expectatives. L'analyste préconise de se défaire du titre (underweight) et confirme l'objectif de cours à 424 francs suisses.

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