Zurich (awp) - L'action Swiss Life était à la peine mardi, malgré la publication de résultats semestriels supérieurs aux attentes. Le premier assureur-vie du pays, qui a amélioré ses bénéfices en rythme annuel, a laissé entendre qu'il pourrait relever la rémunération de ses actionnaires à la faveur de sa solide capitalisation.

A 09h45, la nominative Swiss Life se délestait de près de 1,0% à 490,00 francs suisses, ce qui lui vaut le bonnet d'âne d'un SMI en hausse marginale de 0,03%. Le titre, qui s'est apprécié de plus de 20% depuis le début de l'année - et près de 15% sur la dernière semaine - subissait visiblement des prises de bénéfices.

Georg Marti de la Banque cantonale de Zurich (ZKB) salue une salve de chiffres favorables, portée par les progrès réalisés sur le plan opérationnel, en particulier dans les activités liées aux commissions, dont l'importance stratégique se retrouve confirmée.

Seul le niveau des fonds propres est ressorti légèrement en dessous de la moyenne des attentes des analystes. Toutefois, le ratio de solvabilité SST à 205% les a dépassés, ce qui selon les experts ouvre l'espace à un relèvement du dividende: les conditions pour cela sont remplies, a affirmé le patron du groupe, Patrick Frost.

Colm Kelly d'UBS relève que la contraction des recettes de primes, due principalement au marché helvétique (-20%), s'est avérée moindre qu'attendu, et souligne la solidité du ratio SST, supérieur de 15 points aux 140-190% visés, laissant présager un nouveau programme de rachat d'actions en préambule de la journée des investisseurs qui se tiendra à l'automne.

Si l'on regarde le volume des primes, les résultats ne semblent pas bons, mais c'est passer à côté de l'essentiel, estime Simon Foessmeier. L'analyste de Vontobel salue la hausse substantielle des revenus issus de commissions, peu gourmands en capital.

Les trois experts reconduisent leur recommandation d'achat du titre.

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